>> 東吳證券-金工定期報告：換手率變化率的穩(wěn)定GTR選股因子績效月報-231101
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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| 1727KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
高子劍 |
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換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子多空對沖績效（全市場）：2006年2月至今，換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子在全體A股中，10分組多空對沖的年化收益為14.82%，年化波動為11.18%，信息比率為1.32，月度勝率為68.40%，月度最大回撤為11.91%；純凈優(yōu)加TPS_Turbo因子在全體A股中，10分組多空對沖的年化收益為37.01%，年化波動為12.31%，信息比率為3.01，月度勝率為80.66%，月度最大回撤為7.73%；純凈優(yōu)加SPS_Turbo因子在全體A股中，10分組多空對沖的年化收益為38.69%，年化波動為10.80%，信息比率為3.58，月度勝率為83.02%，月度最大回撤為6.29%。
10月份換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子收益統(tǒng)計：在全體A股中，10月份換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子十分組多頭組合的收益率為-1.10%，十分組空頭組合的收益率為-1.22%，十分組多空對沖的收益率為0.12%。在全體A股中，10月份純凈優(yōu)加TPS_Turbo因子十分組多頭組合的收益率為-1.10%，十分組空頭組合的收益率為-1.21%，十分組多空對沖的收益率為0.10%；在全體A股中，10月份純凈優(yōu)加SPS_Turbo因子十分組多頭組合的收益率為-0.98%，十分組空頭組合的收益率為-1.09%，十分組多空對沖的收益率為0.11%。
換手率變化率的穩(wěn)定GTR因子選股模型簡介：我們發(fā)現(xiàn)換手率波動率高的股票中，存在相當(dāng)一部分換手率穩(wěn)定增長或換手率穩(wěn)定下降的股票，其在未來仍然有上漲的可能性。我們提出了一種可以描述這種趨勢的指標(biāo)：換手率變化率的穩(wěn)定性?；趽Q手率變化率所具有的加速度意義，再加上新因子所具備的穩(wěn)定性，我們稱新因子為換手率變化率的穩(wěn)定GTR。以2006/01/01-2023/02/28為回測區(qū)間，GTR因子在全體A股中的月度IC均值為-0.019，年化ICIR為-1.520；十分組多空對沖的年化收益為15.58%，年化波動為11.37%，信息比率為1.37，月度勝率為70.24%，最大回撤為13.13%。新因子從回測指標(biāo)上來講似乎相對平庸，但其所具備的“新”，以及其能夠加強其余換手率因子的特點，將是本報告討論的重點。
風(fēng)險提示：模型所有統(tǒng)計結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來市場可能發(fā)生重大變化；單因子的收益可能存在較大波動，實際應(yīng)用需結(jié)合資金管理、風(fēng)險控制等方法。
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