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事件
　　聯(lián)創(chuàng)光電發(fā)布2023年第三季度報(bào)告：2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.69億元，同比減少17.06%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.19億元，同比增加19.24%。經(jīng)計(jì)算，2023年Q3單季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.10億元，同比增加4.91%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.04億元，同比增加17.59%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌業(yè)績(jī)符合預(yù)期，盈利能力提升
　　2023年前三季度，公司營(yíng)收同比減少17.06%，系背光源和線纜業(yè)務(wù)持續(xù)戰(zhàn)略性收縮所致。受益于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)出清，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，公司前三季度毛利率達(dá)到18.74%，同比提升5.3pct。
　　▌激光業(yè)務(wù)產(chǎn)能飽滿，產(chǎn)品持續(xù)升級(jí)優(yōu)化
　　公司激光業(yè)務(wù)產(chǎn)能飽滿，根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃有序擴(kuò)充產(chǎn)能。第二代新型激光反制無(wú)人機(jī)產(chǎn)品光刃-II順利完成研制并通過(guò)驗(yàn)收，器件方面，推出更輕巧、更高電光效率、更高亮度的激光器件產(chǎn)品并量產(chǎn)。同時(shí)，公司不斷對(duì)激光反無(wú)人機(jī)系統(tǒng)全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)和優(yōu)化，重點(diǎn)對(duì)已研制的光刃-Ⅰ型和光刃-Ⅱ型產(chǎn)品不斷優(yōu)化設(shè)計(jì)、簡(jiǎn)化結(jié)構(gòu)，壓減生產(chǎn)制造成本，提升裝備工程化、標(biāo)準(zhǔn)化水平。目前已開(kāi)展光刃-ⅠB型及光刃-Ⅱ型優(yōu)化改進(jìn)項(xiàng)目，并著手多套裝備聯(lián)合執(zhí)行防衛(wèi)“低慢小”無(wú)人機(jī)目標(biāo)組網(wǎng)構(gòu)建。
　　▌高溫超導(dǎo)業(yè)務(wù)多場(chǎng)景布局，可控核聚變領(lǐng)域研發(fā)加速
　　感應(yīng)加熱裝置方面，今年1-10月已交付9臺(tái)，目前在手訂單67臺(tái)。硅單晶生長(zhǎng)爐方面，2024年一季度預(yù)計(jì)研制出應(yīng)用于新型光伏級(jí)（N型電池）的原理樣機(jī)，2024年為下游客戶至少交付50臺(tái)高溫超導(dǎo)磁體。可控核聚變?yōu)楣局攸c(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，目前已研發(fā)出全球首個(gè)超百米長(zhǎng)可控核聚變集束絞纜，2024年將要交付集束線纜磁體。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為31.83、34.31、37.43億元，EPS分別為0.99、1.33、1.68元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為35、26、20倍。我們看好公司“激光+高溫超導(dǎo)”兩大業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展前景，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　激光業(yè)務(wù)市場(chǎng)需求不及預(yù)期、高溫超導(dǎo)技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期、高溫超導(dǎo)業(yè)務(wù)下游客戶推廣不及預(yù)期、消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)萎靡、智能控制器及激光業(yè)務(wù)擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。