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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法》，較此前征求意見稿略有放松，預(yù)計(jì)新規(guī)實(shí)施對(duì)銀行資本充足率的影響較為有限。
　　摘要：
　　事件：11月1日國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法》，將于2024年1月1日起正式實(shí)施。
　　2023年2月18日監(jiān)管已公布《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見稿）》，此次最終版落地和從2024年開始實(shí)施，符合市場預(yù)期。
　　相較征求意見稿，資本新規(guī)略有放松。在信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)核算方面，對(duì)個(gè)人住房抵押貸款的分檔計(jì)量更為細(xì)致，且風(fēng)險(xiǎn)資本占用整體下調(diào)，邊際上相對(duì)利好按揭和房抵貸占比較高的銀行。此外，對(duì)政策性銀行次級(jí)債權(quán)、部分股權(quán)投資、表外國內(nèi)信用證的信用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，也有所調(diào)降。還對(duì)可計(jì)入資本凈額的損失準(zhǔn)備設(shè)置了2年過渡期等。
　　考慮到征求意見稿已公布大半年，銀行有較充足的時(shí)間調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行緩釋，且正式版邊際更為友好，預(yù)計(jì)新規(guī)實(shí)施對(duì)銀行資本充足率的影響較為有限。
　　投資建議：三季度板塊倉位小幅回升，但絕對(duì)水平仍處于歷史低位，微觀交易結(jié)構(gòu)保持健康。這一持倉水平已基本消化了此前各項(xiàng)利空，而邊際上對(duì)利好的敏感度將提升。銀行板塊當(dāng)前具備顯著的經(jīng)濟(jì)和政策正向期權(quán)價(jià)值，維持板塊“增持”評(píng)級(jí)。個(gè)股方面，重點(diǎn)推薦江蘇銀行和浙商銀行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求修復(fù)低于預(yù)期。