>> 宏源期貨-鉛鋅日評(píng)：社庫(kù)累庫(kù)預(yù)期較大，警惕鉛價(jià)沖高回落；Nyrstar再次關(guān)停鋅礦，短期影響有限-231103
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
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pdf 共1頁(yè) |
來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
鉛
1.11月2日LME鉛庫(kù)存增加1300噸，高雄和新加坡庫(kù)存增加，其中高雄倉(cāng)庫(kù)累庫(kù)800噸，新加坡倉(cāng)庫(kù)累庫(kù)500噸，截至11月2日，LME鉛庫(kù)存總計(jì)129650噸。
2.近期，新疆正著手設(shè)立礦產(chǎn)資源風(fēng)險(xiǎn)勘探投資基金。該基金由新疆自然資源廳、新疆財(cái)政廳牽頭，基金規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)18億元。該基金將主要圍繞鋰、錳、金、銅、鐵、鎳、鉛、鋅、鈦等國(guó)家緊缺及戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源開展勘查。投資領(lǐng)域包括以“招拍掛”方式取得一級(jí)市場(chǎng)探礦權(quán)，收購(gòu)擁有探礦權(quán)企業(yè)股權(quán)或二級(jí)市場(chǎng)探礦權(quán)，開展礦產(chǎn)資源風(fēng)險(xiǎn)勘查和礦產(chǎn)地質(zhì)調(diào)查
鋅
1.11月2日LME鋅庫(kù)存減少500噸，高雄和巴生庫(kù)存下降，其中巴生港倉(cāng)庫(kù)去庫(kù)400噸，高雄倉(cāng)庫(kù)去庫(kù)100噸。截至11月3日，LME鋅庫(kù)存總計(jì)82200噸。
2.11月1日晚間消息，彭博社方面報(bào)道稱，因金屬價(jià)格下跌和生產(chǎn)成本上升，Nyrstar公司決定于11月30日關(guān)閉位于田納西州的其中一座鋅礦Middle Tennessee（包括Gordonsville和Cumberland兩座地下鋅礦），預(yù)計(jì)將影響4~5萬噸的鋅礦產(chǎn)量。而其旗下的冶煉廠Clarksville（冶煉產(chǎn)能為10萬噸/年）將從其他地方購(gòu)買鋅礦，其冶煉產(chǎn)量將維持計(jì)劃生產(chǎn)。后續(xù)鋅精礦供應(yīng)將有所下調(diào)。
3.INEI：9月秘魯金屬采礦業(yè)增長(zhǎng)了7.3%，主要是由于鉬、銅、金、鋅、鐵礦石同比分別增長(zhǎng)了40.5%、2.0%、12.9%、8.6%、25.2%，白銀產(chǎn)量同比下降0.8%
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日上漲0.61%，滬鉛主力合約收漲1.17%。
從當(dāng)前鉛市基本面來看，10月云南、江西等地區(qū)中大型冶煉廠有檢修安排，河南、內(nèi)蒙古等地區(qū)多家冶煉廠檢修復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)10月電解鉛產(chǎn)量有所提升，但天氣轉(zhuǎn)冷、原料偏緊問題導(dǎo)致個(gè)別再生鉛煉廠減產(chǎn)，并提前開啟冬儲(chǔ)原料備庫(kù)，部分煉廠已開始籌備冬儲(chǔ)搶占資源，預(yù)計(jì)年內(nèi)鉛錠增量或不及預(yù)期，再生鉛冶煉增幅也將趨緩；從下游消費(fèi)來看，電動(dòng)自行車鉛蓄電池傳統(tǒng)需求旺季逐漸步入尾聲，終端市場(chǎng)一般，加之前期電池庫(kù)存較多，近期銷售以消耗庫(kù)存為主，汽車蓄電池表現(xiàn)相對(duì)較好。
近期受設(shè)備故障和環(huán)保管控等因素影響，個(gè)別煉廠開始檢修，供給增速放緩，下游消費(fèi)逐漸進(jìn)入淡季，剛需補(bǔ)庫(kù)為主，考慮原料持續(xù)偏緊，成本端支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)區(qū)間運(yùn)行，警惕鉛價(jià)高位回落。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日上漲2.76%，滬鋅主力合約收漲2.89%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌10元/噸至135元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌30元/噸至5元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日下跌75元/噸至70元/噸。
美聯(lián)儲(chǔ)如期暫停加息，美元指數(shù)走弱，金屬普漲。從基本面來看，Nyrstar公司第三次關(guān)閉鋅礦業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)影響鋅礦產(chǎn)量4-5萬噸，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)冶煉廠原料備庫(kù)充足，年內(nèi)生產(chǎn)暫時(shí)不會(huì)受到影響，預(yù)計(jì)鋅錠將持續(xù)放量，加之進(jìn)口鋅錠補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)供給寬松格局延續(xù)，但2024年礦端供給將趨于緊平衡；消費(fèi)來看，各板塊訂單好轉(zhuǎn)有限，下游買漲不買跌情緒較重，加之對(duì)黑色后市較為悲觀，擔(dān)心價(jià)格再次走跌，鍍鋅下游經(jīng)銷商備庫(kù)程度降低，拖累鍍鋅銷售；考慮當(dāng)前國(guó)內(nèi)累庫(kù)預(yù)期不大，加之海外庫(kù)存去化，低庫(kù)存下國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)較大。
美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息疊加Nyrstar宣布關(guān)閉其兩個(gè)鋅礦，昨日鋅價(jià)上行。從基本面來看，短期國(guó)內(nèi)冶煉端過剩局面較難扭轉(zhuǎn)，預(yù)期鋅價(jià)承壓偏弱運(yùn)行，中長(zhǎng)期來看，隨著海外礦端趨緊，鋅價(jià)或?qū)@得上行支撐，關(guān)注后續(xù)消費(fèi)端變動(dòng)。
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