>> 東吳證券-汽車行業(yè)點評報告：新勢力跟蹤之10月銷量點評，10家新勢力合計交付環(huán)比+4.2%，表現(xiàn)超預期！-231103
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
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| 861KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃細里,楊惠冰 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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10月10家新勢力車企整體交付量環(huán)比+4.20%。10家新能源乘用車重點車企10月新能源汽車交付量合計49.1萬輛，同環(huán)比分別+49.62%/+4.20%。其中比亞迪/理想/小鵬/零跑/問界本月交付創(chuàng)歷史新高，多數(shù)車企交付保持環(huán)比穩(wěn)步提升。
一線新勢力車企：1）理想：10月理想共交付新車40,422輛，同環(huán)比分別+302.13%/+12.10%。渠道方面，截至2023年10月31日，理想汽車在全國已有372家零售中心，售后維修中心及授權鈑噴中心315家。10月理想零售中心單店效能為109輛/家，環(huán)比+4.26%。2）小鵬：10月小鵬共交付20,002輛，同環(huán)比分別+292.12%/+30.65%。智能化方面，在10月24日小鵬汽車科技日上宣布XNGP的最新量產(chǎn)計劃。新車方面，小鵬X9首次實車亮相，首發(fā)搭載第五代XOS天璣智能座艙系統(tǒng)。3）蔚來：蔚來10月共交付新車16,074輛，同環(huán)比分別+59.80%/+2.77%。補能體系方面，截至10月26日，全國換電站突破2000座，提供超3100萬次換電服務。渠道布局方面，截至10月31日，蔚來已在全球布局139家蔚來中心（海外6家）和314家蔚來空間（海外8家）。
其他新勢力車企：1）哪吒汽車：10月交付12,085輛，同環(huán)比分別-32.92%/-8.52%。新車方面，哪吒X和哪吒GT運動版上市。出海方面，哪吒汽車于印尼正式開售，同與阿聯(lián)酋戰(zhàn)略合作簽約。2）零跑汽車：10月實際交付18,202輛，同環(huán)比分別+159.07%/+15.20%。戰(zhàn)略合作方面，Stellantis集團宣布將投資，成為零跑汽車的重要股東，雙方計劃組建合資企業(yè)，以提升零跑汽車的全球電動車業(yè)務。3）廣汽埃安：埃安10月終端銷量41,503輛，同環(huán)比分別+38.05%/-19.56%。新車方面，AIONSMAX正式上市，AIONYPlus潮野版正式開啟預售。4）吉利極氪：極氪10月交付13,077輛，同環(huán)比分別為+29.23%/+8.50%。戰(zhàn)略合作方面，極氪與法國巴黎銀行和Arval簽署泛歐合作協(xié)議，與錦龍汽車集團簽署合作協(xié)議，宣布進入中國香港、澳門市場。新車方面，極氪001FR正式上市。5）問界：問界系列10月交付12,700輛，同環(huán)比分別為+5.67% /+78.25%，問界M7交付10,547輛，單月交付破萬。截至10月25日，問界M9預定已突破15,000臺。
投資建議：堅定擁抱汽車【AI智能化+出?！績蓷l主線！主線一【擁抱AI+汽車智能化】：戰(zhàn)略看多H+A股整車板塊！港股整車優(yōu)選【小鵬+理想+長城】等，A股整車優(yōu)選【長安汽車+比亞迪+長城/廣汽/上汽等】。零部件三條布局思路：1）L3智能化核心受益環(huán)節(jié)：域控制器（德賽西威+均勝電子+華陽集團+經(jīng)緯恒潤）+線控底盤（耐世特+伯特利+拓普集團）+軟件算法/檢測（中國汽研等）等。2）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈標的。整車及零部件合作伙伴（長安+賽力斯+江淮+奇瑞/瑞鵠模具）。3）以特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈為代表的電動化核心硬件。T鏈（拓普集團+旭升集團+新泉股份+愛柯迪+岱美股份+嶸泰股份等），一體化/車燈/座椅（文燦股份+星宇股份+繼峰股份）。主線二【擁抱汽車出海大時代】：優(yōu)選技術輸出的客車板塊（宇通客車+金龍汽車），其次高性價比的重卡板塊（中集車輛+中國重汽）+兩輪車（雅迪控股/愛瑪科技/春風動力）。
風險提示：全球經(jīng)濟復蘇力度低于預期，L3-L4智能化技術創(chuàng)新低于預期，全球新能源滲透率低于預期，地緣政治不確定性風險增大。
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