>> 國盛證券-遙望科技(002291)營收環(huán)比降速，毛利率環(huán)比略升，業(yè)績基本符合預期-231103
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
杜玥瑩 |
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事件：公司發(fā)布2023年三季報，2023Q1-Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入34.44億元/同比+13.42%，歸母凈利潤-4.50億元/同比-317.39%，扣非歸母凈利潤-4.69億元/同比-345.17%。
營收環(huán)比降速，毛利率環(huán)比略升，業(yè)績基本符合預期。報告期內(nèi)，部分受基數(shù)影響，公司營收環(huán)比降速，單三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.81億元/同比-4.39%（2023Q1-Q2營收同比增速分別為37.2%/16.3%)；2023Q3毛利率3.6%，同比仍大幅下降，或系收入結構變化及人力成本有所上升所致，但環(huán)比+5.0pct至3.6%；費用端基本維持穩(wěn)定，2023Q3公司銷售費用率/管理費用率/研發(fā)費用率/財務費用率分別為3.9%/11.8%/1.6%/0.8%。此外，由于應收賬款回款不及預期，公司確認信用減值損失-9038萬；整體而言，公司2023Q3實現(xiàn)歸母凈利潤-2.42億元/同比-351.86%，扣非歸母凈利潤-2.42億元/同比-374.71%，業(yè)績基本符合預期。
拓展本地生活直播板塊，扶搖逐步落地，積極布局AI。公司作為國內(nèi)直播電商行業(yè)頭部MCN，2023年以來：1）Q2開拓了本地生活業(yè)務布局，場次亦有所傾斜，618期間的楊子、黃圣依迪士尼專場GMV破1.52億，7月五菱汽車合作專場GMV破1.2億，均表現(xiàn)不俗；2）杭州、溫州等地遙望服飾產(chǎn)業(yè)鏈亦持續(xù)落地，扶搖預計年底開業(yè)，有望進一步拓展增量；3）積極布局AI，研發(fā)基礎大模型推動遙望云AIOS搭建，助力直播智能化，并于虛擬數(shù)字人、商品圖文生成等多方面積極布局AI，已有一定成效。
投資建議：公司作為國內(nèi)直播電商行業(yè)頭部MCN，已實現(xiàn)三大平臺覆蓋，擁有強大供應鏈資源及主播矩陣，未來將持續(xù)深耕。參考2023Q1-Q3公司經(jīng)營指標，我們下調(diào)公司2023-2025歸母凈利潤至-5.21億/0.69億/2.72億，維持“增持”評級。
風險提示：行業(yè)監(jiān)管趨嚴風險；競爭加劇風險；宏觀經(jīng)濟風險。
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