久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

摘要：
　　債市觀點：上周債市表現(xiàn)偏強，10Y國債收益率呈現(xiàn)較明顯下行，至2.661%。整體上看，基本面仍有待進一步好轉(zhuǎn)以及資金面有所轉(zhuǎn)松共同推動債市有所走強。上周公布10月PMI數(shù)據(jù)，中采制造業(yè)PMI錄得49.5%，較前值（50.2%）有所下降，未能延續(xù)近幾個月的持續(xù)上行態(tài)勢，且再度回到臨界值以下，反映經(jīng)濟恢復基礎仍需鞏固。另外從次日公布的財新制造業(yè)PMI上看，10月同樣錄得49.5%，且較前值（50.5%）也呈現(xiàn)明顯下行，并且回落至臨界值以下。10月PMI表現(xiàn)較預期或相對偏弱，而受基本面因素影響，債市也呈現(xiàn)一定走強。不過資金面來看，上周前期仍明顯偏緊并對債市多頭情緒有所制約，而上周后期資金面有所轉(zhuǎn)松則帶動多頭情緒進一步有所釋放。目前整體來看，資金面擔憂情緒或仍未完全消退，供給壓力也仍相對較大，仍需關(guān)注央行操作以及資金面情況，債市維持謹慎。
　　期市關(guān)注：當前國債期貨進入移倉換月階段，當季合約持倉有所下行，博弈向遠月轉(zhuǎn)移。對于本輪移倉來說，曲線平坦化使得跨期中樞有所下移，且短期來看，如果資金面未有大幅寬松，則跨期中樞或也很難呈現(xiàn)明顯抬升。另外，從多空移倉矛盾來看，多頭移倉動力或更強，這也使得跨期傾向于收窄，且TS和TL上更為突出。長端T和TL的IRR波動較大，同時存在一定正反套機會，且整體而言正套力度可能更強。短端TS和TF的IRR波動相對較小，不過也存在一定正套機會。尤其是TSIRR持續(xù)偏高，空頭進入交割動力或較強。
　　操作建議：趨勢策略：交易性需求維持中性。套保策略：關(guān)注空頭套保?；畈呗裕哼m當關(guān)注基差走闊。曲線策略：適當關(guān)注曲線做陡
　　風險因子：1）政策發(fā)力不及預期