>> 中信期貨-有色與新材料策略周報：美債收益率走弱壓低美元，風險偏好提升或提振有色-231105
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
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| 3916KB |
| 格式： |
pdf 共145頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
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主要邏輯：
?。?）宏觀方面：本周公布的主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)偏弱，摩根大通制造業(yè)PMI進一步環(huán)比走弱，有色需求前景偏淡；不過，美聯(lián)儲11月按兵不動，美債收益率大幅回落壓低美元指數(shù)。
?。?）供給方面：原料端，鋅精礦TC和進口鉛精礦TC持穩(wěn)，國產(chǎn)鉛精礦TC、錫精礦TC和銅精礦TC環(huán)比回落；冶煉端，本周銅產(chǎn)量環(huán)比略降，鋁產(chǎn)量環(huán)比微升，鉛錠周度產(chǎn)量環(huán)比略降，錫冶煉開工率環(huán)比略降。
（3）需求方面：本周精銅制桿開工環(huán)比大幅下降，再生制桿開工環(huán)比略降，鉛酸電池開工率環(huán)比持穩(wěn)，鋅初端開工率環(huán)比下降，鋁初端開工率環(huán)比持穩(wěn)。
?。?）庫存方面：本周SHFE基本金屬庫存增1.26萬噸（上周減2.95萬噸）；LME基本金屬品種庫存減0.7萬噸（上周減0.6萬噸）。
?。?）整體來看：宏觀面中性偏正面，美元指數(shù)階段性走弱提振風險偏好。就供需面來看，供需趨松預(yù)期不變，但絕對庫存偏低的問題也沒有得到實質(zhì)性改善?？傮w來看，短期估計有色金屬價格維持偏高位震蕩格局未變，中期價格重心或存在下移風險，但需耐心等待宏觀和供需面共振。
操作建議：短線交易為宜，關(guān)注品種供需面階段性差異的對沖機會。
風險因素：供應(yīng)擾動；宏觀經(jīng)濟預(yù)期反復(fù)；巴以沖突進一步惡化；需求走弱
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