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平安觀點(diǎn)：
　　本周原材料生產(chǎn)多數(shù)走弱，以其表觀需求推測(cè)，基建、地產(chǎn)施工用量穩(wěn)中有升，局部小趕工形成支撐。需求方面，地產(chǎn)銷售同比平穩(wěn)，居民線下活躍度處于高位，貨運(yùn)流量環(huán)比回升，外需量?jī)r(jià)均呈恢復(fù)。
　　1、生產(chǎn)：1）鋼鐵生產(chǎn)趨降。本周鋼廠盈利率處于低位，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)總體走弱，表觀需求總體穩(wěn)定，庫存較快去化。2）水泥景氣修復(fù)。本周全國水泥出庫量環(huán)比明顯回升，同比跌幅收窄至-29.6%；基建水泥直供量同比增速為-7.1%，系9月初以來高位。上周水泥磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率小幅回升，庫存繼續(xù)回落，水泥庫容比處于6月以來最低點(diǎn)。3）石油瀝青和山東地?zé)掗_工率均走弱，處近年同期低點(diǎn)。成品油需求季節(jié)性回落，但煉油成本居高難下，利潤(rùn)低迷或?qū)拸S開工形成抑制。4）中下游方面，輪胎開工率所指示的汽車生產(chǎn)較強(qiáng)；紡織產(chǎn)業(yè)鏈中下游開工率穩(wěn)中有升。
　　2、地產(chǎn)：本周地產(chǎn)銷售環(huán)比回落，同比表現(xiàn)平穩(wěn)。新房方面，本周61個(gè)樣本城市新房日均成交面積較去年同期低18%，較歷史同期均值低近4成。二手房方面，15個(gè)樣本城市二手房環(huán)比回落，較去年同期高1成，較歷史同期均值低3到4成。分能級(jí)看新房銷售，相比于去年同期，本周一線(-11.1%) ≈二線(-11.8%) >四五線(-13.7%) >三線(-41.6%)；相比于上周，三線和四五線城市環(huán)比反彈，一線城市環(huán)比走弱。土地一級(jí)市場(chǎng)方面，近四周二三線城市土地成交環(huán)比繼續(xù)改善，同比跌幅明顯收窄。
　　3、內(nèi)需：貨運(yùn)環(huán)比回升。貨運(yùn)相關(guān)指數(shù)環(huán)比回升，同比均正增長(zhǎng)。居民線下經(jīng)濟(jì)活躍度處于高位。本周國際客運(yùn)航班環(huán)比回升，國內(nèi)客運(yùn)航班略有回落，電影日均票房收入、地鐵客運(yùn)量穩(wěn)定在高位。商品消費(fèi)方面，乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)10月乘用車同比增9.5%，高于9月的4.7%；產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)的10月4周家電銷量同比增速約-17.6%，高于9月的-22.8%。
　　4、外需：出口運(yùn)價(jià)反彈，港口貨物及集裝箱吞吐量回升。本周中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)回升，寧波、上海運(yùn)價(jià)均反彈。10月第四周監(jiān)測(cè)港口累計(jì)完成貨物吞吐量、完成集裝箱吞吐量分別較去年同期增長(zhǎng)5.7%、14.3%。
　　5、物價(jià)：南華工業(yè)品指數(shù)上漲。本周黑色商品、有色金屬、水泥、玻璃價(jià)格均呈上漲。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)回落，蔬菜、水果、雞蛋等主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格均下跌。
　　6、資本市場(chǎng)：宏觀環(huán)境方面，跨月后國內(nèi)資金面轉(zhuǎn)松，本周公布的10月中國制造業(yè)PMI回落至榮枯線以下，海外美債利率和美元指數(shù)回落。資產(chǎn)價(jià)格方面，海內(nèi)外流動(dòng)性環(huán)境轉(zhuǎn)松，主要期限國債利率下行，A股市場(chǎng)繼續(xù)反彈；人民幣相對(duì)美元略有升值，相對(duì)一籃子貨幣小幅走弱。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)政策不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)衰退程度超預(yù)期，地緣政治沖突升級(jí)等。