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【油價(jià)回顧】截至2023年11月03日當(dāng)周，油價(jià)震蕩下行。本周，歐佩克和美國(guó)原油產(chǎn)量增加，美國(guó)EIA庫(kù)存連續(xù)兩周增加，加之近期歐美石油需求相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅回落，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)全球經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致供需局面失衡，原油持續(xù)下跌。截至本周五（2023年11月03日），布倫特、WTI油價(jià)分別為84.89、80.51美元/桶。
　　【油價(jià)觀點(diǎn)】我們認(rèn)為產(chǎn)能周期引發(fā)能源通脹，無(wú)論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國(guó)頁(yè)巖油，資本開(kāi)支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長(zhǎng)期資本開(kāi)支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長(zhǎng)，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問(wèn)題，中長(zhǎng)期來(lái)看油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位。
　　【原油價(jià)格板塊】截至2023年11月03日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為84.89美元/桶，較上周下降5.59美元/桶（-6.18%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為80.51美元/桶，較上周下降5.03美元/桶（-5.88%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為70.97美元/桶，較上周下降8.32美元/桶（-10.49%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為82.59美元/桶，較上周下降1.74美元/桶（-2.06%）。
　　【海上鉆井平臺(tái)日費(fèi)板塊】截至2023年11月03日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為9.62萬(wàn)美元/天，較上周+703美元/天（+0.74%）；海上半潛式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為30.97萬(wàn)美元/天，較上周+1898美元/天（+0.62%）。
　　【美國(guó)原油供給板塊】截至2023年10月27日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1320萬(wàn)桶/天，與上周持平。截至2023年11月03日當(dāng)周，美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量為496臺(tái)，較上周減少8臺(tái)。截至2023年11月03日當(dāng)周，美國(guó)壓裂車(chē)隊(duì)數(shù)量為270部，較上周減少5部。
　　【美國(guó)原油需求板塊】截至2023年10月27日當(dāng)周，美國(guó)煉廠原油加工量為1525.1萬(wàn)桶/天，較上周增加6.2萬(wàn)桶/天，美國(guó)煉廠開(kāi)工率為85.40%，較上周下降0.2pct。
　　【美國(guó)原油庫(kù)存板塊】截至2023年10月27日當(dāng)周，美國(guó)原油總庫(kù)存為7.73億桶，較上周增加77.3萬(wàn)桶（+0.10%）；戰(zhàn)略原油庫(kù)存為3.51億桶，與上周持平；商業(yè)原油庫(kù)存為4.22億桶，較上周增加77.3萬(wàn)桶（+0.18%）；庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存為2149.8萬(wàn)桶，較上周增加27.2萬(wàn)桶（+1.28%）。
　　【美國(guó)成品油庫(kù)存板塊】截至2023年10月27日當(dāng)周，美國(guó)汽油總體、車(chē)用汽油、柴油、航空煤油庫(kù)存分別為22352.2、1753.3、11129.5、4047.0萬(wàn)桶，較上周分別+6.5（+0.03%）、+11.8（+0.68%）、-79.2（-0.71%）、-129.9（-3.11%）萬(wàn)桶。
　　相關(guān)標(biāo)的：中國(guó)海油/中國(guó)海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國(guó)石油/中國(guó)石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國(guó)石化/中國(guó)石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務(wù)（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）、杰瑞股份（002353.SZ）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速?lài)?yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國(guó)解除對(duì)伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。（5）美國(guó)對(duì)頁(yè)巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。