>> 德邦證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：戀愛影視游戲出圈，關(guān)注互動游戲、短劇、VR；關(guān)注OpenAI大會-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 2278KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
馬笑,劉文軒 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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投資組合：騰訊控股、快手、芒果超媒、愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、姚記科技、分眾傳媒、皖新傳媒、湯姆貓、思美傳媒、百度集團-SW、美團-W、網(wǎng)易-S等。
投資主題：三季報、雙11電商、AI和VR，游戲，影視動漫，廣告，數(shù)字經(jīng)濟，教育等。
受益標的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京東集團-SW、拼多多、愛奇藝、移卡、閱文集團、美圖公司、嗶哩嗶哩-W、貓眼娛樂、泡泡瑪特、云音樂、祖龍娛樂、中手游、心動公司、東方甄選、巨星傳奇等；A股主要有浙數(shù)文化、電廣傳媒，南方傳媒，中文傳媒、電魂網(wǎng)絡(luò)、冰川網(wǎng)絡(luò)、中文在線、昆侖萬維、萬興科技、吉比特、游族網(wǎng)絡(luò)、力盛體育、遙望科技、東方時尚、浙文互聯(lián)、零點有數(shù)、兆訊傳媒、風語筑、視覺中國、創(chuàng)業(yè)黑馬、立方數(shù)科等。
投資建議：擴大內(nèi)需關(guān)注文體娛樂互聯(lián)網(wǎng)新消費，平臺經(jīng)濟強調(diào)引領(lǐng)發(fā)展創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭。我們認為行業(yè)的整體加配機會已現(xiàn)良機，基于以下三點理由：1）預(yù)計今年基本面逐步修復；2）ARVR和AIGC賽道成長預(yù)期非常明顯，當下正是布局時機；3）政策支持數(shù)字經(jīng)濟、文化產(chǎn)業(yè)和平臺經(jīng)濟發(fā)展?！稊U大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強調(diào)文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)+社會服務(wù)、共享經(jīng)濟、新個體經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)τ诖龠M消費發(fā)展的重要性，結(jié)合二十大關(guān)于繁榮文化產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)強國、數(shù)字強國的表述，以及中央經(jīng)濟會議支持平臺經(jīng)濟在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭中發(fā)揮作用，看好未來發(fā)展。
真人戀愛影視游戲出圈，建議關(guān)注互動游戲、短劇、VR相關(guān)標的。國產(chǎn)真人戀愛影視游戲《完蛋！我被美女包圍了》連日登頂Steam國區(qū)暢銷榜首。該游戲于10月17日上線，好評率93%，過去一周在線巔峰約6.5萬名玩家。我們認為，1）真人互動游戲有望成為新的商業(yè)化路徑。此前，《隱形守護者》等游戲曾大火，但目前這一賽道上整體游戲數(shù)量較少，優(yōu)質(zhì)作品稀缺。2）真人游戲與付費短劇的受眾及商業(yè)模式類似，建議同時關(guān)注短劇賽道。2023年上半年共上新微短劇481部，已超過2022年全年上新的454部。其中，抖音快手共計占據(jù)58.2%的市場供給數(shù)量。相較于傳統(tǒng)的劇集，短劇的投入成本更低且周期較短。3）互動真人游戲的高交互性與VR/AR適配度高，有望隨著VR硬件迭代而升級玩家體驗。建議關(guān)注互動游戲、短劇市場、VR互動內(nèi)容等相關(guān)標的：百納千成、中文在線、紫天科技、華策影視、遙望科技、閱文集團、掌閱科技、唐德影視、富春股份、電廣傳媒、中廣天擇、歡瑞世紀、慈文傳媒、光線傳媒、盛天網(wǎng)絡(luò)、思美傳媒等。
通義千問2.0發(fā)布，國內(nèi)大模型在競爭下加速迭代。10月31日，阿里云正式發(fā)布千億級參數(shù)大模型通義千問2.0。在10個權(quán)威測評中，通義千問2.0綜合性能超過GPT-3.5，正在加速追趕GPT-4。此外，通義千問APP在各大手機應(yīng)用市場正式上線，所有人都可通過APP直接體驗最新模型能力。通義千問2.0在復雜指令理解、文學創(chuàng)作、通用數(shù)學、知識記憶、幻覺抵御等能力上均有顯著提升。與此同時，基于通義大模型訓練的8大行業(yè)模型上線，分別是通義靈碼-智能編碼助手、通義智文-AI閱讀助手、通義聽悟-工作學習AI助手、通義星塵-個性化角色創(chuàng)作平臺、通義點金-智能投研助手、通義曉蜜-智能客服、通義仁心-個人專屬健康助手、通義法睿-AI法律顧問。截至10月，阿里云已與60多個行業(yè)頭部伙伴進行深度合作。隨著大模型的迭代，基于AI原生的應(yīng)用有望涌現(xiàn)新場景、新玩法。建議關(guān)注：
芒果超媒、皖新傳媒、愷英網(wǎng)絡(luò)等游戲公司、奧飛娛樂、湯姆貓、萬興科技、焦點科技、閱文集團、美圖公司、思美傳媒等。
風險提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、商譽風險、監(jiān)管政策變化等。
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