>> 中信建投-能源金屬行業(yè)：國常會引導(dǎo)稀土高質(zhì)量發(fā)展，機器人政策持續(xù)加碼引來需求重估-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
大小： |
1112KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王介超,李想 |
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核心觀點
稀土&磁材：本周稀土價格下行。輕稀土方面，氧化鐠釹價格51.15萬元/噸，較上周價格下降0.39%；中重稀土方面，氧化鏑價格264萬元/噸，較上周價格下降1.12%；氧化鋱價格802.5萬元/噸，較上周價格下降1.83%。2023年11月3日，國務(wù)院常務(wù)會議研究推動稀土產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)工作。會議指出，稀土是戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源，需要進一步統(tǒng)籌管理推動新一代綠色高效采選冶技術(shù)研發(fā)應(yīng)用；需求端，2023年11月2日，工信部印發(fā)《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》，推動人形機器人產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，機器人行業(yè)政策不斷加碼，產(chǎn)業(yè)有望入跨越發(fā)展迎來窗口期，作為伺服電機核心原材料—稀土以及永磁材料，需求有望迎來重估。建議關(guān)注金力永磁、中國稀土、華宏科技、大地熊、寧波韻升等。
行業(yè)動態(tài)信息
鋰：據(jù)SMM，本周工業(yè)級碳酸鋰報價為15.3萬元/噸，較上周下降3.2%，電池級碳酸鋰報價16.15萬元/噸，較上周下降3.3%，電池級氫氧化鋰粗粒報價為15萬元/噸，較上周下降2.9%，電池級氫氧化鋰微粉報價為15.9萬元/噸，較上周下降2.8%。百川盈孚預(yù)計周內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量9520噸左右，較上周產(chǎn)量增加3.53%。本周碳酸鋰開工上漲，然整體來看，碳酸鋰裝置開工仍未恢復(fù)至正常狀態(tài)。青海地區(qū)因季節(jié)性因素導(dǎo)致產(chǎn)量略有下滑，降幅較小。江西地區(qū)減停產(chǎn)企業(yè)開工有所恢復(fù)，多以代工為主，產(chǎn)量供應(yīng)較上周增加。外購礦石及回收料企業(yè)仍存成本倒掛情況，部分裝置仍處于減產(chǎn)狀態(tài)。綜合來看，本周碳酸鋰裝置開工率較上周提升。本周碳酸鋰市場需求未見改善。下周下游需求跟進較差，市場僅剛需少量成交。目前來看正極材料端開工有所下滑，仍在消耗原料庫存。在近期碳酸鋰價格持續(xù)走跌下，下游受買漲不買跌心態(tài)影響，入市采購積極性不足，僅保持剛需少量跟進，且壓價情緒較大，詢單價格不斷下探，未見批量補庫情況。資源端，阿根廷、玻利維亞和智利已開啟文件草擬，推動建立Lithium OPEC（鋰佩克），從而在鋰礦價值波動的情況下達成“價格協(xié)議”；加拿大工業(yè)部以所謂國家安全為由，要求三家中國公司剝離其在加拿大關(guān)鍵礦產(chǎn)公司的投資，國內(nèi)鋰資源自主可控意義凸顯，建議關(guān)注永興材料、中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等。
鎳：本周LME鎳價為18195美元/噸，較上周下降0.8%；上期所鎳價為142830元/噸，較上周下降2.14%。本周SHFE鎳庫存0.98萬噸，LME鎳庫存4.18萬噸，合計庫存5.16萬噸，較上周減少5.7%。本周高鎳鐵主流成交價格1097.5元/噸，較上周下降3.62%；低鎳鐵市場主流成交價4200元/噸，較上周持平。電池級硫酸鎳價格3.20萬元/噸，較上周下降1.0%；電鍍級硫酸鎳價格3.57萬元/噸，與上周持平。本周鎳鐵供需均較上周有所下降；硫酸鎳價格低位運行打擊煉廠開工積極性，目前硫酸鎳減停產(chǎn)企業(yè)數(shù)量仍然較多，下游三元前驅(qū)體需求未有明顯起色；鎳建議關(guān)注盛屯礦業(yè)和華友鈷業(yè)。
稀土&磁材：本周稀土價格下行。輕稀土方面，氧化鐠釹價格51.15萬元/噸，較上周價格下降0.39%；中重稀土方面，氧化鏑價格264萬元/噸，較上周價格下降1.12%；氧化鋱價格802.5萬元/噸，較上周價格下降1.83%。從供需基本面看，2023年11月3日，國務(wù)院常務(wù)會議研究推動稀土產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)工作。會議指出，稀土是戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源。要統(tǒng)籌稀土資源勘探、開發(fā)利用與規(guī)范管理統(tǒng)籌產(chǎn)學(xué)研用等各方面力量，積極推動新一代綠色高效采選冶技術(shù)研發(fā)應(yīng)用，加大高端稀土新材料攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化進程，嚴厲打擊非法開采、破壞生態(tài)等行為，著力推動稀土產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展。需求端，2023年11月2日，工信部印發(fā)《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》，推動人形機器人產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，培育形成新質(zhì)生產(chǎn)力，機器人行業(yè)政策不斷加碼，產(chǎn)業(yè)有望入跨越發(fā)展迎來窗口期，作為伺服電機核心原材料—稀土以及永磁材料，需求有望迎來重估。建議關(guān)注金力永磁、中國稀土、華宏科技、大地熊、寧波韻升等。
風(fēng)險分析
1、全球經(jīng)濟大幅度衰退，消費斷崖式萎縮。國際貨幣基金組織IMF在最新的《世界經(jīng)濟展望報告》中預(yù)計2023全球經(jīng)濟增速為3%，相較其今年4月的預(yù)測上調(diào)0.2%，但仍低于3.8%的歷史（2000年至2019年）年平均水平。IMF表示，全球經(jīng)濟復(fù)蘇步伐正在放緩，各經(jīng)濟領(lǐng)域以及各地區(qū)之間的差距不斷擴大，一些主要經(jīng)濟體預(yù)計無法在2023年下半年之前實現(xiàn)觸底反彈，世界經(jīng)濟仍將面臨持久挑戰(zhàn)。歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢，若陷入深度衰退對有色金屬的消費沖擊是巨大的。
2、美國通脹失控，美聯(lián)儲貨幣收緊超預(yù)期，強勢美元壓制權(quán)益資產(chǎn)價格。美國無法有效控制通脹，持續(xù)加息。美聯(lián)儲已經(jīng)進行了大幅度的連續(xù)加息，但是服務(wù)類特別是租金、工資都顯得有粘性制約了通脹的回落。美聯(lián)儲若維持高強度加息，對以美元計價的有色金屬是不利的。
3、國內(nèi)新能源板塊消費增速不及預(yù)期，地產(chǎn)板塊繼續(xù)消費持續(xù)低迷。盡管地產(chǎn)銷售端的政策已經(jīng)不同程度放開，但是居民購買意愿不足，地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險化解進展不順利。若銷售持續(xù)未有改善，后期地產(chǎn)竣工端會面臨失
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