久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　【核心組合】中國船舶、中航西飛、航發(fā)動(dòng)力、中航沈飛、中船防務(wù)、北方導(dǎo)航、內(nèi)蒙一機(jī)、中兵紅箭、中直股份、洪都航空、航發(fā)控制、國博電子、中航光電、復(fù)旦微電、中國海防、亞星錨鏈。
　　【重點(diǎn)股池】中國動(dòng)力、中無人機(jī)、航天彩虹、鴻遠(yuǎn)電子、中航重機(jī)、紫光國微、西部超導(dǎo)、理工導(dǎo)航、中航高科、圖南股份、派克新材、中航電子、振華科技、火炬電子、新雷能、寶鈦股份、三角防務(wù)、高德紅外、睿創(chuàng)微納、晶品特裝、國博電子。
　　【本周報(bào)告】國博電子深度報(bào)告：T/R組件龍頭，手機(jī)終端射頻芯片打開發(fā)展天花板
　　【本周觀點(diǎn)】11月3日，我國通信技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星十號成功發(fā)射，該衛(wèi)星主要用于開展多頻段、高速率衛(wèi)星通信技術(shù)驗(yàn)證；長期看好衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，關(guān)注空間段、地面段及用戶段技術(shù)壁壘高，價(jià)值量高的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)及標(biāo)的。（1）船舶行業(yè)持續(xù)看好，短期波動(dòng)不改長期向上趨勢，期待整船廠業(yè)績逐步釋放。我國造船市場份額保持全球領(lǐng)先，三大造船指標(biāo)全面增長，前三季度全國造船完工量同比增長11%，新接訂單量同比增長77%，手持訂單同比增長31%。行業(yè)上一輪周期從2003年開始，2006-2007年新船訂單達(dá)到高點(diǎn)，按照船舶15-20年壽命估算，預(yù)計(jì)2023-2026年將迎來新一輪新船訂單高峰。（2）國防軍工2023年度策略-內(nèi)生外延，下游漸強(qiáng)：2023年為“十四五”第三年，“時(shí)間過半、任務(wù)過半”，國防行業(yè)整體趨勢向上；后期行業(yè)規(guī)模效應(yīng)+精細(xì)化管理持續(xù)加強(qiáng)，“小核心大協(xié)作”為發(fā)展趨勢；相對上游和中游，下游主機(jī)廠業(yè)績彈性更大，推薦下游主機(jī)廠及高壁壘、競爭格局好的上中游標(biāo)的。（3）高景氣度、相對低估值，中長期配置價(jià)值凸顯，建議加配國防軍工板塊。
　　【核心觀點(diǎn)】國防軍工12字核心邏輯：內(nèi)生+外延、內(nèi)需+外貿(mào)、軍品+民品。
　?。?）國防軍工“內(nèi)生”增長趨勢強(qiáng)勁，“規(guī)模效應(yīng)/股權(quán)激勵(lì)/小核心大協(xié)作/定價(jià)改革/大訂單+大額預(yù)付”等催化下，企業(yè)運(yùn)行效率也將持續(xù)提升。（2）“外延”增長方向明確：國企改革持續(xù)深化，未來軍工資產(chǎn)證券化/核心軍品重組上市有望掀起新一輪高潮，關(guān)注軍工集團(tuán)重組進(jìn)程。（3）“民品+外貿(mào)”將為增長提供動(dòng)力：中國坦克/無人機(jī)/教練機(jī)/戰(zhàn)斗機(jī)等具備全球競爭力，外貿(mào)需求逐步崛起；國產(chǎn)大飛機(jī)/民用航空發(fā)動(dòng)機(jī)相關(guān)民品自主可控也將提速。
　　投資建議：2023年軍工機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)?？春脤?dǎo)彈/信息化/航發(fā)/軍機(jī)子行業(yè)，軍機(jī)“十四五”有望大幅增長。航發(fā)受益“維保+換發(fā)”、未來空間大。導(dǎo)彈受益于“戰(zhàn)略儲(chǔ)備+耗材屬性”，信息化受益于“信息化程度加深+國產(chǎn)替代”，增速更高。
　　1)主機(jī)廠：中國船舶、中航西飛、航發(fā)動(dòng)力、中航沈飛、中船防務(wù)、中國動(dòng)力、內(nèi)蒙一機(jī)、中直股份、洪都航空、航天彩虹。
　　2)核心配套/原材料：航發(fā)控制、亞星錨鏈、中兵紅箭、中航重機(jī)、西部超導(dǎo)、中航高科、派克新材、圖南股份。關(guān)注航發(fā)科技、鋼研高納、寶鈦股份、三角防務(wù)。
　　3)導(dǎo)彈及信息化：紫光國微、國博電子、火炬電子、鴻遠(yuǎn)電子、振華科技、新雷能、霍萊沃、高德紅外、晶品特裝。關(guān)注中國海防、智明達(dá)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）股權(quán)激勵(lì)、資產(chǎn)證券化節(jié)奏低于預(yù)期；2）重要產(chǎn)品交付不及預(yù)期。