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本周策略
　　10月PMI邊際轉(zhuǎn)弱，中央金融工作會(huì)議指向貨幣政策仍未轉(zhuǎn)向，增發(fā)國(guó)債落地后短期財(cái)政端對(duì)債市利空出盡，而債券發(fā)行到形成實(shí)物工作量需要時(shí)間，基本面變化或?yàn)槁兞?，短期債市主線或轉(zhuǎn)向貨幣寬松預(yù)期。貨幣政策尚未轉(zhuǎn)向收斂的情況下，四季度政府債發(fā)行壓力下，央行可能采用降準(zhǔn)等操作釋放流動(dòng)性，短期貨幣放松預(yù)期難以證偽，疊加進(jìn)入11月月初再融資債發(fā)行壓力有所緩解，資金面邊際轉(zhuǎn)松。鑒于10年期國(guó)債收益率估值偏高，跨月后資金面邊際轉(zhuǎn)松環(huán)境，疊加10月基本面數(shù)據(jù)邊際放緩，債市或有波段上漲。單邊策略上，建議短期可逢低試多。
　　上周策略
　　短期來(lái)看，債市擾動(dòng)仍存或維持震蕩偏弱，一方面基本面數(shù)據(jù)存在邊際好轉(zhuǎn)，對(duì)債市情緒形成一定壓制；另一方面，短期各地特殊再融資債券的發(fā)行導(dǎo)致政府債繳款上升，中下旬稅期和跨月需求顯現(xiàn)，資金面臨短期沖擊，對(duì)債市形成較強(qiáng)壓力。中期來(lái)看，貨幣政策存在加碼的可能性，為推進(jìn)化債方案和繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，四季度存在繼續(xù)寬松空間，且結(jié)合債券估值來(lái)看，目前10年期國(guó)債收益率在1年期MLF上方17-18bp左右，和去年底的調(diào)整幅度接近，中期來(lái)看在內(nèi)需回升趨勢(shì)尚未形成的情況下，如果資金面轉(zhuǎn)松，10年期國(guó)債收益率存在波段下行的可能，重新向政策利率靠攏，國(guó)債期貨四季度或仍有波段上漲空間。單邊策略上，建議短期維持中性，中期角度關(guān)注逢低多配機(jī)會(huì)，10年期國(guó)債收益率上行至2.7%以上具備配置價(jià)值。