>> 東北證券-華亞智能(003043)深耕精密金屬制造行業(yè)，產(chǎn)能提升需求增長雙輪驅(qū)動-231104
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
大?。?/td>
| 2821KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入（上調(diào)） |
作者： |
趙麗明 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司主營業(yè)務是精密金屬制造，產(chǎn)品為定制化精密金屬結構件。公司以半導體設備領域結構件業(yè)務為發(fā)展核心，致力于成為半導體設備領域國內(nèi)領先的集精密金屬結構件制造、設備裝配及維修服務為一體的綜合配套制造服務商。目前，公司結構件業(yè)務涵蓋半導體設備領域，和新能源及電力設備、通用設備、軌道交通、醫(yī)療器械等其他領域。
公司客戶結構良好。在半導體設備領域，公司直接客戶為超科林、ICHOR、捷普、天弘、依工電子等半導體設備部件制造商；間接客戶為半導體晶圓制造設備國際巨頭AMAT和Lam Research、晶圓檢測設備國際知名制造商Rudolph Technologies、國內(nèi)領先的中微半導體等設備制造商。在其他領域，公司客戶包括SMA和愛士惟、通用電氣、施耐德、舍弗勒、帕納科、華佩機械、康代影像、坦達集團、金鑫美萊克、江蘇經(jīng)緯、潔定集團子公司邁柯唯等。
產(chǎn)能不足問題凸顯，公司積極擴充產(chǎn)能，拓展業(yè)務。公司利用IPO募集資金進行精密金屬結構件擴建項目和精密金屬制造服務智能化研發(fā)中心項目的建設，利用可轉(zhuǎn)債募集資金進行半導體設備等領域精密金屬部件只智能化生產(chǎn)新建項目的建設。此外，公司披露《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關聯(lián)交易預案》，擬通過發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式購買冠鴻智能51%股權，同時向不超過35名特定對象發(fā)行股份募集配套資金。
下游應用領域景氣上行，精密金屬結構件需求增長。半導體行業(yè)2024年有望迎來復蘇周期的預期和芯片制程的縮小使得半導體設備投資大幅提升，增加對精密金屬結構件的需求。隨著電網(wǎng)建設的重要性逐步顯現(xiàn)和光伏發(fā)電裝機容量的不斷攀升，對精密金屬結構件的需求也將增長。全球人口老齡化和慢性病患病率提高等問題推動醫(yī)療器械市場規(guī)模不斷擴大，對應精密金屬結構件的需求也隨之增長。
盈利預測與投資評級：預計2023-2025年公司營業(yè)收入為4.7/7.29/10.32億元，歸母凈利潤分別為1.02/1.87/2.84億元,對應EPS分別為1.27/2.33/3.55元。公司深耕精密金屬結構件制造領域多年，隨著募投項目逐步投產(chǎn)和下游應用領域景氣度的提升，公司盈利能力有望增強，給予公司“買入”評級。
風險提示：IPO和可轉(zhuǎn)債募投項目未能按計劃投產(chǎn)，公司精密金屬結構件產(chǎn)能擴張受阻的風險；下游應用領域景氣度不及預期，公司精密金屬結構件產(chǎn)品需求下滑的風險；業(yè)績預測和估值判斷不及預期的風險。
|
|
