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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　隨著經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的出臺(tái)，未來消費(fèi)需求有望進(jìn)一步釋放。建議關(guān)注：①化妝品&醫(yī)美：短期來看，受內(nèi)外部環(huán)境影響，部分醫(yī)美、化妝品龍頭近期業(yè)績(jī)出現(xiàn)放緩；中長(zhǎng)期來看，顏值經(jīng)濟(jì)下醫(yī)美、化妝品需求較大，多項(xiàng)化妝品、醫(yī)美相關(guān)法規(guī)發(fā)布，行業(yè)洗牌背景下合規(guī)化妝品、醫(yī)美龍頭公司受益。②黃金珠寶：金價(jià)震蕩上行、黃金珠寶消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，疊加國(guó)潮崛起、黃金首飾工藝提升等因素促使近月黃金珠寶首飾消費(fèi)量提高，看好積極搶占渠道、升級(jí)品牌、開發(fā)新品的黃金珠寶龍頭企業(yè)。③母嬰：三孩政策實(shí)施以來，全國(guó)各地政府出臺(tái)多條生育激勵(lì)和補(bǔ)貼措施，預(yù)計(jì)未來隨著更多相關(guān)配套措施與政策落地，出生率有望提振，建議關(guān)注母嬰賽道投資機(jī)會(huì)。
　　投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：上周（10月30日-11月5日）申萬美容護(hù)理指數(shù)上漲1.00%，跑贏滬深300指數(shù)0.39個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅排第6；從年初至今，申萬美容護(hù)理指數(shù)下跌27.29%，跑輸滬深300指數(shù)19.86個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級(jí)子行業(yè)中漲幅排名第30。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：①社零數(shù)據(jù)：2023年9月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比+5.5%，其中，商品零售收入同比+4.6%，餐飲收入同比+13.8%。細(xì)分品類中，限額以上單位金銀珠寶類零售額同比+7.7%、化妝品類零售額同比+1.6%。②原材料價(jià)格方面：上周黃金下跌13.58美元至1992.34美元/盎司，白銀上漲0.09美元至23.20美元/盎司。
　　上市公司重要公告：朗姿股份、蘇寧環(huán)球、華熙生物、貝泰妮、拉芳家化、丸美股份、中國(guó)黃金、周大生、潮宏基、孩子王、潔雅股份發(fā)布三季報(bào)，愛美客、華熙生物、昊海生科、貝泰妮、拉芳家化、依依股份、中順潔柔公告股份回購進(jìn)展，丸美股份股份質(zhì)押，豫園股份解除股份質(zhì)押，孩子王質(zhì)押子公司股權(quán)、股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)，周大生股份增持，華東醫(yī)藥對(duì)外投資，貝泰妮公告對(duì)外投資進(jìn)展，敷爾佳設(shè)立分公司，曼卡龍向子公司增資，金發(fā)拉比簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，中順潔柔注銷限制性股票計(jì)劃未行權(quán)股票期權(quán)，中國(guó)黃金收到政府補(bǔ)助。
　　行業(yè)重要事件：①江蘇吳中牽手東萬生物，瞄準(zhǔn)首款支撐性重組膠原蛋白植入劑；②華熙生物與匯譽(yù)投資聯(lián)合成立規(guī)模10億元醫(yī)療大健康基金；③Medytox推新品進(jìn)中國(guó)肉毒毒素市場(chǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。