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邏輯觀點(diǎn)：
　　宏觀：美聯(lián)儲暫停加息決議落地，國內(nèi)10月官方制造業(yè)PMI低于預(yù)期錄得49.5，位于榮枯線之下，市場信心受挫，加之巴以沖突不斷，資金避險(xiǎn)情緒較重。
　　成本端：上周周中Nyrstar公司因金屬價(jià)格下跌和生產(chǎn)成本上升，將于11月30日關(guān)閉位于田納西州的鋅礦MiddleTennessee（包括Gordonsville和Cumberland兩座地下鋅礦，年產(chǎn)4-5萬金屬噸），但Nyrstar旗下的年產(chǎn)能10萬噸的冶煉廠Clarksville將維持正常生產(chǎn)，受此影響市場情緒大為提振，多頭涌入，內(nèi)外盤面共漲。當(dāng)前來看，四季度礦端收緊，但煉廠備庫充足，暫且不會影響企業(yè)開工，預(yù)計(jì)2024年礦山供給緊平衡。
　　供給端：國內(nèi)冶煉廠平穩(wěn)生產(chǎn)，疊加進(jìn)口貨源的補(bǔ)充，供給端壓力持續(xù)增強(qiáng)。
　　需求端：受京津冀地區(qū)環(huán)保管控及訂單不佳影響，上周下游開工均有不同程度的下滑，預(yù)計(jì)隨著京津冀霧霾天氣好轉(zhuǎn)，鍍鋅板塊開工有所回升，但整體來看，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，終端消費(fèi)弱化，需求端難有根本性好轉(zhuǎn)。
　　行情展望：從當(dāng)前鋅市來看，資金推動動能不足，需進(jìn)一步信息刺激，國內(nèi)鋅市基本面維持供增需弱格局，預(yù)計(jì)無進(jìn)一步指引前，鋅價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間20,700-21,700元/噸，關(guān)注云南地區(qū)限電安排及多頭資金變動。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)，云南限電，煉廠非預(yù)期減產(chǎn)。