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策略摘要
　　礦端遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊，冶煉方面暫未受到礦端影響，但需關(guān)注云南限電對生產(chǎn)的影響，下游需求暫無明顯好轉(zhuǎn)，鋅市場暫時(shí)維持供強(qiáng)需弱格局，短期建議中性思路為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-9.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降30元/噸至21500元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至95元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降20元/噸至21470元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為65元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降10元/噸至21410元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至5元/噸。
　　期貨方面：11月6日滬鋅主力合約開于21500元/噸，收于21435元/噸，較前一交易日漲15元/噸，全天交易日成交114622手，較前一交易日減少31439手，全天交易日持倉85183手，較前一交易日減少2656手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到21525元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到21310元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21680元/噸，收于21685元/噸，較昨日午后漲250元/噸，夜間價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。
　　近日云南部分地區(qū)的冶煉廠接到10%的限電通知，需關(guān)注云南具體減產(chǎn)進(jìn)程，下游市場以剛需采購為主，交投氛圍較為一般。國內(nèi)供需方面，國內(nèi)大型礦山基本維持正常生產(chǎn)，國內(nèi)冬儲背景下，冶煉廠積極采購，導(dǎo)致礦端貨量偏緊，且北方部分礦山即將進(jìn)入冬季減產(chǎn)周期，而冶煉端短期暫未受到礦端影響，但需關(guān)注云南地區(qū)限電對鋅冶煉的影響。此外，在進(jìn)口鋅錠的補(bǔ)充下，短期供應(yīng)保持偏寬松。需求方面，鍍鋅企業(yè)部分企業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)，仍需關(guān)注環(huán)保問題對北方企業(yè)開工額干擾情況。壓鑄鋅合金企業(yè)逢低采購為主，五金衛(wèi)浴等常規(guī)終端企業(yè)仍無明顯消費(fèi)變化，但汽車配件領(lǐng)域略有好轉(zhuǎn)，整體變動不大。氧化鋅生產(chǎn)維持相對穩(wěn)定。
　　庫存方面：截至11月6日，SMM七地鋅錠庫存總量為9.76萬噸，較上周同期減少0.14萬噸。截止11月6日，LME鋅庫存為76725噸，較上一交易日減少1850噸。
　　策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。