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事件：公司發(fā)布2023年三季報，2023年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.92億元，同比增長39.73%；歸母凈利潤1.71億元，同比增長32.72%；扣非歸母凈利潤1.68億元，同比增長39.31%。
　　業(yè)績符合預期，主業(yè)持續(xù)快速增長。分季度看，2023Q3收入2.31億元，同比增長35.12%，歸母凈利潤5308萬元，同比增長27.84%，扣非凈利潤5299萬元，同比增長36.54%。此外，2023Q1-Q3毛利率約56.09%（-0.82pp），凈利率約24.72%（-1.31pp），扣非凈利率約24.25%（-0.07pp）。
　　管理能力持續(xù)優(yōu)化，研發(fā)投入持續(xù)增長，管理能力持續(xù)優(yōu)化。2023Q1-Q3經營性現(xiàn)金流凈額2683萬元，同比增長234.12%。費用率方面，2023Q1-Q3銷售費用1940萬元（+34.91%），費用率2.80%、同比下降0.19pp。2023Q1-Q3管理費用7481萬元（+14.60%），費用率10.81%、同比下降2.57pp。2023Q1-Q3研發(fā)費用1.71億元（+32.72%），費用率12.01%，同比下降1.24pp。
　　盈利預測與投資建議：我們預計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為9.22億元、12.29億元、15.77億元，增速分別為36.27%、33.31%、28.35%；歸母凈利潤分別為2.22億元、3.04億元、4.10億元，增速分別為42.52%、36.78%、34.84%，對應2023-2025年PE約33.1、24.2、18.0倍?？紤]到公司所處賽道景氣持續(xù)，公司發(fā)展空間較大，訂單增速較快，自研轉化有望帶來第二成長曲線，享受估值溢價，維持“買入”評級。
　　風險提示事件：研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險、新冠疫情后業(yè)務恢復不及預期風險、新藥項目對外轉讓的不確定性風險、客戶相對集中的風險、核心技術人員流失的風險