>> 長江證券-W41市場觀察：從專精特新小巨人三季報看中小盤投資機會-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
大小： |
4394KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳潔敏 |
| 下載權限： |
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大小盤輪動背后核心線索有哪些？
除外生因素例如上市制度、并購重組、資金博弈等，其余影響小盤占優(yōu)的典型模式有：
1） Risk-On到Risk-Off之后，小公司的觸底反彈：景氣底部復蘇，中小企業(yè)往往具備更強彈性，困境反轉模式易選出小盤股，業(yè)績反轉類代表性指數(shù)如長江價值潛力（861304.CJ）；
2）產(chǎn)業(yè)/主題機會的全面爆發(fā)：TMT和高端制造等新興產(chǎn)業(yè)機會的爆發(fā)往往帶來相關企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上中小企業(yè)高速發(fā)展紅利和短期主題性行情機會。
當下，重回景氣的信號將會一定程度降低小盤整體相對優(yōu)勢，而圍繞AI、專精特新、自主可控主題等相關的產(chǎn)業(yè)機會，整體關注點或應由小盤整體的風格機會轉向內部的結構性機會。
Point 1：Q3總量層面，專精特新增速反彈弱于小盤整體
1) Q3季報顯示，專精特新板塊整體凈利潤增速環(huán)比下滑-1.56%，單季度下滑幅度為-5.8%；
2)中證1000和中證2000的Q3凈利潤增速分別較Q2上行2.65%、2.69%；
3)科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指Q3累計凈利潤增速下滑幅度更甚，分別為-11.34%、-5.13%。
Point 2：行業(yè)內，電子、汽車、金屬等權重板塊增速貢獻高
權重超過2%的細分子賽道內部，消費電子、其他電子產(chǎn)品制造、集成電路設計、其他精細化工及新材料有正向累計凈利潤增速貢獻，其中幾個電子子行業(yè)累計凈利潤增速環(huán)比均超4%。
Point 3：超預期個股集中于電池材料、金屬新材料等
個股角度上看，結合分析師一致預期數(shù)據(jù)，2023Q3業(yè)績超預期個股合計146只，其中凈利潤增長對板塊整體貢獻居前的個股中有多只電池材料及上游金屬新材料公司入選。
展望：基本面預期改善，再迎產(chǎn)業(yè)政策機會
基于基本面邏輯的專精特新選股策略效果可跟蹤：長江專精特新精選（862301.CJ）及長江專精特新50（862311.CJ）。如若是基本面局勢不明朗，偏風格維度機會為主則以量價作為主要選股指標的長江專精特新100（862321.CJ）和長江專精特新150（862331.CJ）更值得關注。
根據(jù)Wind分析師一致預期數(shù)據(jù)，專精特新板塊預期凈利潤增速有望觸底反彈，或帶來景氣反轉機會；此外，本周五證監(jiān)會再次發(fā)文：“進一步支持企業(yè)在原創(chuàng)性技術創(chuàng)新、“卡脖子”等關鍵技術領域開展攻關，更好促進創(chuàng)新資本形成”，隨著產(chǎn)業(yè)政策落地，有望帶來進一步機會。
風險提示
本文統(tǒng)計均是基于歷史數(shù)據(jù)并不代表未來表現(xiàn)。
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