>> 西南證券-汽車行業(yè)2023Q3業(yè)績綜述與基金持倉分析：配置比例環(huán)比上升，華為引領(lǐng)智駕新風向-231103
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
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| 3288KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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重倉市值環(huán)比上升，Q4汽車行業(yè)有望維持高景氣度
從持倉絕對值看，2023Q3汽車行業(yè)基金重倉股合計市值為1235.2億元，環(huán)比+2.4%。三季度行業(yè)表現(xiàn)良好，首先，行業(yè)銷量持續(xù)增長，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，23Q3乘用車銷量686.2萬輛，同比+3.5%，環(huán)比+11.9%；其次，出海勢頭走強，23Q3乘用車出口105.9萬輛，同比+41.0%，環(huán)比+11.0%；此外，受油氣價差影響，天然氣重卡成績斐然，截止9月累計銷量10.74萬輛，同比+255%，9月實銷2.46萬輛，同比+743%，創(chuàng)年內(nèi)最高、史上第二高記錄，預(yù)計高景氣度將持續(xù)。臨近廠商年終考核，年初“以價換量”現(xiàn)象或在Q4再度出現(xiàn)，預(yù)計產(chǎn)業(yè)鏈盈利有所承壓?？紤]國內(nèi)消費逐步恢復(fù)，政企合力拓展海外市場，疊加同期低基數(shù)，Q4汽車銷量有望實現(xiàn)兩位數(shù)增長。中長期看，行業(yè)電動智能化趨勢不變，10月交通運輸部發(fā)布《公路工程設(shè)施支持自動駕駛技術(shù)指南》，行業(yè)規(guī)范體系得到進一步補充，智能網(wǎng)聯(lián)汽車逐漸占據(jù)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略高點，智能駕駛產(chǎn)業(yè)有望在政策以及AI大模型迭代催化下持續(xù)快速發(fā)展，其中，明年華為新車周期將催動整個智能駕駛產(chǎn)業(yè)加速突破。
前十大重倉股變化大，電車龍頭比亞迪穩(wěn)居榜首
按持倉市值看，前十大重倉股內(nèi)部次序相較2023Q2發(fā)生一定變化，比亞迪繼續(xù)保持榜首，賽輪輪胎、拓普集團、伯特利維持第2、3、4位；福耀玻璃前進1位；新泉股份后退1位；小鵬汽車-W及賽力斯、長安汽車、星宇股份新進入榜單。此外，Q2前十大重倉股持倉市值占比為56.6%，環(huán)比-3.4pp，持倉集中度呈下降趨勢。
投資建議：建議關(guān)注以華為產(chǎn)業(yè)鏈為代表的智能駕駛板塊，主要標的：賽力斯（601127）、長安汽車（000625）、江淮汽車（600418）等；零部件方面，建議關(guān)注拿單能力強，客戶結(jié)構(gòu)多元化的優(yōu)質(zhì)標的，主要標的：拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯(lián)股份（301397）等；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡與汽車輪胎板塊優(yōu)質(zhì)標的，主要標的：濰柴動力（2338.HK/000338）、中國重汽（3808.HK/000951 ）、森麒麟(002984.SZ）、浦林成山（1809.HK）。
風險提示：政策波動風險；經(jīng)濟下行風險；汽車終端需求及出口不及預(yù)期風險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風險；原材料價格上漲風險。
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