>> 民生證券-電子行業(yè)專題報告：展望AI PC的未來-231107
| 上傳日期： |
2023/11/8 |
大小： |
3280KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
方競,易永堅 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
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聯(lián)想集團(tuán)召開Tech World 2023大會，AIPC首次面世。聯(lián)想Tech World2023大會于10月24日開幕，展示了革命性的AIPC產(chǎn)品，能夠在離線狀態(tài)下本地化運(yùn)行大模型，并根據(jù)用戶個人數(shù)據(jù)生成定制化解決方案，保障數(shù)據(jù)隱私安全的同時更貼合用戶需求。此外微軟、英偉達(dá)、AMD、高通、Intel等CEO參加大會并發(fā)表演講，展示了其最新的AI規(guī)劃及與聯(lián)想集團(tuán)在AI方面的戰(zhàn)略布局。
龍頭展望PC復(fù)蘇，PC產(chǎn)業(yè)鏈暖風(fēng)頻吹。英特爾財報顯示，3Q23 PC客戶端業(yè)務(wù)收入同比下滑幅度收窄至3%，環(huán)比增長16%，呈現(xiàn)市場逐漸好轉(zhuǎn)的趨勢，新產(chǎn)品推出和需求復(fù)蘇有助于PC市場回暖。此外，美光及三星等均對PC市場做出樂觀展望。受宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響，2022年以來全球PC銷量顯著下滑，在1Q23全球PC出貨量為0.569億臺，同比下滑29.3%，環(huán)比下滑13.6%；2Q23全球PC出貨量開始回暖，并于3Q23進(jìn)一步回升至0.682億臺，同比下滑幅度已經(jīng)大幅收窄，并實現(xiàn)環(huán)比增長10.7%，PC市場出現(xiàn)明顯改善。庫存方面，經(jīng)歷了近一年的漫長去庫存過程，當(dāng)前各大PC廠商庫存已顯著出清，1Q22-2Q23，聯(lián)想、惠普、戴爾的庫存金額下滑幅度分別達(dá)28.84%、19.53%、42.90%，去庫存決心和力度空前。激活量方面，當(dāng)前PC出貨量與激活量數(shù)據(jù)越來越趨于一致，待庫存出清后PC市場有望在4Q23實現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇。
芯片廠發(fā)力AI模塊，AIPC浪潮將至。Intel即將推出新一代PC處理器產(chǎn)品，內(nèi)置的VPU作為專用AI加速引擎，能夠協(xié)助系統(tǒng)實現(xiàn)高效運(yùn)行AI模型。AMD推出嵌入專用AI硬件的X86處理器——Ryzen 7040，該處理器內(nèi)置XDNAAI加速器引擎，推動CPU處理器輕量化，低成本，高性能發(fā)展，目前該引擎已在windows11中得到支持。高通亦推出了面向Windows 11系統(tǒng)的新一代PC處理器驍龍XElite，內(nèi)置處理生成式AI任務(wù)的NPU單元。當(dāng)前各大PC廠商正在積極探索全新AIPC的形態(tài)，隨著微軟等廠商在AI應(yīng)用側(cè)的布局推廣，以及Intel、AMD、高通集成AI模塊的CPU的推出，聯(lián)想、惠普、戴爾等品牌商的AIPC產(chǎn)品有望相繼落地，AI或?qū)⒃赑C終端掀起一波浪潮。
投資建議：我們認(rèn)為，伴隨市場需求回暖，庫存逐步去化，PC市場調(diào)整基本完成，4Q23有望持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，Copilot等生成式AI模型在PC應(yīng)用側(cè)的落地有望掀起AIPC的浪潮。建議關(guān)注：全球PC品牌龍頭：聯(lián)想集團(tuán)；PCODM廠商：華勤技術(shù)、聞泰科技；PC半導(dǎo)體：瀾起科技、通富微電、德明利、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、芯?？萍?、龍迅股份、力芯微；PC零組件：翰博高新、統(tǒng)聯(lián)精密、勝宏科技、春秋電子、光大同創(chuàng)、匯創(chuàng)達(dá)等。
風(fēng)險提示：市場復(fù)蘇不及預(yù)期、行業(yè)競爭格局變化、AI發(fā)展不及預(yù)期
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