>> 華泰期貨-尿素日報：企業(yè)訂單充裕，情緒提振市場-231108
| 上傳日期： |
2023/11/8 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：雖然昨日國內尿素市場漲幅收窄，但市場情緒帶動下，多數(shù)企業(yè)新單成交再次增加，短時現(xiàn)貨依舊維持偏緊狀態(tài)。昨日日產17.83萬噸（+0.29），短時高位延續(xù)。雖然價格的走高壓制了需求的釋放，加之目前國內外的價差在縮小，上漲的空間還需要新的動力打開，在此之前，企業(yè)在待發(fā)訂單充裕的情況下挺價意愿較強，現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強勢，后期需要觀察成交氛圍對價格的影響。尿素期貨目前基差在151元/噸，處于正常區(qū)間，期貨盤面利潤619元/噸，接近年內高點，建議短期以中性對待，后期關注庫存變化及淡儲進度。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：11月7日尿素主力收盤2429元/噸（+9）；主力合約前二十位多頭持倉：225460（-9407），空頭持倉：190145（-12649），凈多持倉：35315（+3242）。
現(xiàn)貨：11月7日河南商丘小顆粒報價：2580元/噸（+20）；山東菏澤小顆粒報價：2570元/噸（+20）；江蘇沐陽小顆粒報價：2600元/噸（+30）。
原料：11月7日，小塊無煙煤1150元/噸（0），尿素成本1810元/噸（0），尿素出口窗口-85美元/噸（0）。
生產：截至11月2日，全國周度尿素產量126.16萬噸（+0.99），山東周度尿素產量15.75萬噸（-0.72）；開工率方面：尿素企業(yè)產能利用率81.82%（+0.64%），其中煤制尿素：81.19%（+0.90%），氣制尿素：83.80%（-0.19%）。
庫存：截至11月1日，國內尿素樣本企業(yè)總庫存量為32.19萬噸（-0.96）；尿素港口樣本庫存量為28.22萬噸（-1.37）。
消費：截至11月2日，復合肥產能利用率29.86%（-3.03%）；中國三聚氰胺產能利用率為59.11%（-1.13%）；中國尿素企業(yè)預收訂單天數(shù)6.24日（-1）。
觀點：11月7日國內尿素市場小幅探漲，新單成交尚可，工廠在待發(fā)支撐之下挺價意愿較強，下游只能被動跟進，短期剛需仍存，價格短期內或仍舊維持高位運行。
■策略
中性：雖然昨日國內尿素市場漲幅收窄，但市場情緒帶動下，多數(shù)企業(yè)新單成交再次增加，短時現(xiàn)貨依舊維持偏緊狀態(tài)。昨日日產17.83萬噸（+0.29），短時高位延續(xù)。雖然價格的走高壓制了需求的釋放，加之目前國內外的價差在縮小，上漲的空間還需要新的動力打開，在此之前，企業(yè)在待發(fā)訂單充裕的情況下挺價意愿較強，現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強勢，后期需要觀察成交氛圍對價格的影響。尿素期貨目前基差在151元/噸，處于正常區(qū)間，期貨盤面利潤619元/噸，接近年內高點，建議短期以中性對待，后期關注庫存變化及淡儲進度。
■風險
日產變動情況、庫存變動情況、出口政策變動、淡儲進度、國際市場變化
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