>> 華泰期貨-飼料日報：美豆高位調(diào)整，豆粕震蕩運行-231108
| 上傳日期： |
2023/11/8 |
大小： |
828KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類觀點
市場分析
期貨方面，昨日收盤豆粕2401合約4100元/噸，較前日下跌18元/噸，跌幅0.44%；菜粕2401合約3058元/噸，較前日上漲51元/噸，漲幅1.70%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格4336元/噸，較前日上漲30元/噸，現(xiàn)貨基差M01+236，較前日上漲48；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨4264元/噸，較前日上漲4元/噸，現(xiàn)貨基差M01+164，較前日上漲22；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格4241元/噸，較前日上漲19元/噸，現(xiàn)貨基差M01+141，較前日上漲37。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格3335元/噸，較前日上漲35元/噸，現(xiàn)貨基差RM01+277，較前日下跌16。
近期市場資訊，咨詢機構(gòu)AgRural數(shù)據(jù)顯示，11月2日巴西2023/24年度大豆播種面積達到預期面積的51%，創(chuàng)下2020/21年度以來的同期最低進度。一周前播種進度為40%，去年同期為57%。過去一周帕拉納州出現(xiàn)暴雨和洪水，該州西南部和中南部地區(qū)的作物受到洪水破壞，需要重新種植。AgRural預測2023/24年度巴西大豆種植面積同比增加3%，達到4540萬公頃。根據(jù)趨勢單產(chǎn)計算，巴西大豆產(chǎn)量將達到1.64億噸。馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟研究所報告稱，11月3日馬托格羅索州2023/24年度大豆播種進度為83.23%，比一周前推進了13.27%，但是落后于去年同期的93.57%，也低于過去五年同期均值88.61%。降雨不規(guī)律，土壤缺乏水分，繼續(xù)阻礙大豆播種進展。目前該州大豆作物狀況已經(jīng)令人擔憂，一些農(nóng)戶等待降雨，部分農(nóng)戶已經(jīng)暫停播種長達15天時間。其他一些農(nóng)戶則計算需要重新種植大豆的面積和額外成本。巴西私營氣象機構(gòu)RuralClima表示，11月上半月巴西中北部的降雨仍不太樂觀，本周馬托格羅索州北部、戈亞斯州、南馬托格羅索州可能出現(xiàn)不規(guī)則降雨，但雨量有限。整個11月，巴西南部的降雨量可能增加，南里奧格蘭德州和圣卡塔琳娜州出現(xiàn)洪水，但是巴西北半部的降雨量仍然很少。
當前豆粕期價震蕩運行，雖然當前市場對于巴西新季大豆的產(chǎn)量預期較好，但是53.3蒲式耳/英畝的歷史最高單產(chǎn)預期并不容易實現(xiàn)。從目前的情況來看，厄爾尼諾并未如預想般帶給巴西全境豐沛的降雨，部分地區(qū)的天氣情況并不理想，這也使得新季南美大豆最終是否能夠?qū)崿F(xiàn)豐產(chǎn)產(chǎn)生了疑問。從全球供需平衡表來看，在減產(chǎn)的影響下大豆供應并不寬松，因此美豆及豆粕的下方空間也相對有限。后期需要開始關(guān)注新年度南美大豆的播種和后期關(guān)鍵生長期的天氣情況，以及國內(nèi)美豆船期的到港情況。預計短期內(nèi)豆粕價格仍將震蕩運行，但如果新季南美大豆播種和天氣受到影響，長期來看美豆及國內(nèi)豆粕價格或仍有上漲可能。
■策略
單邊謹慎看漲
■風險
南美新季種植情況良好
玉米觀點
市場分析
期貨方面，昨日收盤玉米2401合約2544元/噸，較前日下跌24元/噸，跌幅0.93%；玉米淀粉2401合約2923元/噸，較前日下跌24元/噸，跌幅0.81%?，F(xiàn)貨方面，北良港玉米現(xiàn)貨價格2610元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差C01+66，較前日上漲24；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價格3130元/噸，較前日上漲40元/噸，現(xiàn)貨基差CS01+207，較前日上漲64。
近期市場資訊，美國農(nóng)業(yè)部出口檢驗周報顯示，2023年11月2日的一周，美國玉米出口檢驗量53.5萬噸，比一周前減少1%，同比增加110%。當周美國對中國出口玉米1690噸。截至2023年11月2日，美國2023/24年度（始于9月1日）玉米出口檢驗總量548.9萬噸，同比增加22.8%。
昨日玉米期價震蕩維持，當前新糧大規(guī)模上市，供應逐漸寬松，因此對于現(xiàn)貨價格的沖擊較大。而需求端又并未出現(xiàn)明顯提振，下游秉持悲觀心態(tài)，用糧企業(yè)多謹慎收購，以剛需為主。而此外，由于10月氣溫較高的影響，潮糧保存困難，因此潮糧的銷售也給到了一定壓力。幸而小麥價格仍維持高位運行給到了玉米價格一定的支撐，同時下游企業(yè)庫存依舊較低，補庫需求仍未釋放，當前玉米價格低位運行，預計未來下游企業(yè)開啟補庫計劃時，會給玉米價格帶來一定的提振，因此未來短期內(nèi)玉米價格或?qū)⑵珡娬鹗庍\行。
■策略
單邊謹慎看漲
■風險
購銷情況未見好轉(zhuǎn)
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