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本報(bào)告導(dǎo)讀：軍工板塊小幅上漲，我國(guó)首次完成液體火箭一子級(jí)回收實(shí)驗(yàn)；第十屆香山論壇在京閉幕，哈方火箭彈取得較大戰(zhàn)果；大國(guó)博弈加劇是長(zhǎng)期趨勢(shì)，軍工長(zhǎng)期向好。
　　摘要：
　　軍工板塊小幅上漲，我國(guó)首次完成液體火箭一子級(jí)回收實(shí)驗(yàn)。1)上周(10.30-11.03)上證綜指上漲0.43%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.98%，國(guó)防軍工指數(shù)上漲0.28%，跑輸大盤(pán)0.15個(gè)百分點(diǎn)，排名第11/29。2)中國(guó)首次實(shí)現(xiàn)液體火箭全尺寸一子級(jí)的垂直起降與重復(fù)使用飛行試驗(yàn)。3）以軍襲擊黎巴嫩東南部邊境地區(qū)，以方稱回?fù)衾杌鸺龔椧u擊。4）美軍試射洲際彈道導(dǎo)彈時(shí)突發(fā)異常，導(dǎo)彈被迫在太平洋上空引爆。5)美韓130多架戰(zhàn)機(jī)舉行聯(lián)合空中演習(xí)，模擬24小時(shí)作戰(zhàn)。
　　第十屆香山論壇在京閉幕，哈方火箭彈取得較大戰(zhàn)果。1)第十屆北京香山論壇10月31日在北京閉幕，來(lái)自各國(guó)的1800余名嘉賓圍繞“共同安全、持久和平”主題展開(kāi)了多場(chǎng)研討。2）11月2日，以軍稱已完成對(duì)加沙城的包圍。哈馬斯則繼續(xù)向以色列發(fā)射火箭彈回?fù)簟?1月1日，多枚火箭彈從加沙地帶射向以色列的特拉維夫以及中部和南部多地，以色列特拉維夫、阿什凱隆等多地響起防空警報(bào)。5日，哈馬斯發(fā)言人稱使用“亞辛-105”（Al-Yassin 105）火箭彈摧毀了加沙地帶汗尤尼斯以東法拉辛地區(qū)的兩輛以色列軍用車輛。3）我們認(rèn)為，目前全球安全環(huán)境不斷惡化，要打贏現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)，先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)、導(dǎo)彈是制勝手段，火箭彈等高效費(fèi)比裝備支撐持久消耗，完備的通信指揮體系是重要保障，建議重點(diǎn)關(guān)注航空航天等裝備建設(shè)領(lǐng)域重點(diǎn)板塊及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等國(guó)防信息化領(lǐng)域的前沿?zé)狳c(diǎn)。
　　大國(guó)博弈加劇是長(zhǎng)期趨勢(shì)，軍工長(zhǎng)期向好。1）我們認(rèn)為，大國(guó)博弈加劇是長(zhǎng)期趨勢(shì)，美國(guó)及其盟友國(guó)防戰(zhàn)略重心逐步向印太轉(zhuǎn)向，中國(guó)周邊緊張局勢(shì)可能逐步加劇，和平需要保衛(wèi)，加大國(guó)防投入是必選項(xiàng)，軍工長(zhǎng)期趨勢(shì)向好。2027年要確保實(shí)現(xiàn)建軍百年奮斗目標(biāo)，十四五期間有望加速補(bǔ)短板。2）依據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)十四五規(guī)劃將循序漸進(jìn)落地，2023年板塊利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表或持續(xù)改善。
　　投資主線：1）總裝：中航沈飛；2）元器件：中航光電、航天電器；3）材料與加工：撫順特鋼、光威復(fù)材、圖南股份。相關(guān)標(biāo)的：1）總裝：航天彩虹、中航西飛；2）元器件：紫光國(guó)微、鴻遠(yuǎn)電子、振華科技、火炬電子；3）分系統(tǒng)：航發(fā)動(dòng)力、中航機(jī)電、中航電子、中航電測(cè)、江航裝備；4）材料與加工：中航高科、中航重機(jī)、中簡(jiǎn)科技、西部超導(dǎo)、菲利華、航宇科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)公司軍品業(yè)務(wù)下游需求情況不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)公司民品業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)