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策略摘要
　　礦端遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊，冶煉方面暫未受到礦端影響，但需關(guān)注云南限電對生產(chǎn)的影響，下游需求暫無明顯好轉(zhuǎn)，鋅市場暫時(shí)維持供強(qiáng)需弱格局，短期建議中性思路為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-4.25美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲10元/噸至21750元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降15元/噸至45元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日持平為21690元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降25元/噸至-15元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲20元/噸至21680元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至-25元/噸。
　　期貨方面：11月9日滬鋅主力合約開于21845元/噸，收于21715元/噸，較前一交易日漲85元/噸，全天交易日成交113471手，較前一交易日減少8373手，全天交易日持倉92241手，較前一交易日增加1191手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到21855元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到21635元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21650元/噸，收于21640元/噸，較昨日午后跌75元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
　　近日位于俄羅斯聯(lián)邦布里亞特共和國的Ozernoye采礦和加工綜合體發(fā)生火災(zāi)，目前火勢已被阻止，暫無人員傷亡。該礦每年可生產(chǎn)60萬實(shí)物噸的鋅礦和8萬實(shí)物噸的鉛礦，需持續(xù)關(guān)注海外礦山生產(chǎn)情況。供需方面，大型礦山基本維持正常生產(chǎn)，國內(nèi)冬儲(chǔ)背景下，冶煉廠積極采購，且北方部分礦山即將進(jìn)入冬季減產(chǎn)周期，礦端供應(yīng)偏緊。近期云南部分地區(qū)的冶煉廠接到10%的限電通知，需關(guān)注云南具體減產(chǎn)進(jìn)程。需求方面，鍍鋅企業(yè)部分企業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)，仍需關(guān)注環(huán)保問題對北方企業(yè)開工額干擾情況。壓鑄鋅合金企業(yè)逢低采購為主，五金衛(wèi)浴等常規(guī)終端企業(yè)仍無明顯消費(fèi)變化，但汽車配件領(lǐng)域略有好轉(zhuǎn)，整體變動(dòng)不大。氧化鋅生產(chǎn)維持相對穩(wěn)定。
　　庫存方面：截至11月6日，SMM七地鋅錠庫存總量為9.76萬噸，較上周同期減少0.14萬噸。截止11月9日，LME鋅庫存為72475噸，較上一交易日減少1775噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。