>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：貴金屬及基本金屬-231110
| 上傳日期： |
2023/11/10 |
大小： |
723KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【宏觀及行業(yè)新聞】
1、鮑威爾鷹派講話打壓美股，標普500指數(shù)結(jié)束八連漲，2年期國債收益率重返5%上方；歐股則觸及三周高點；黃金、原油期貨小幅走高。
2、美聯(lián)儲主席鮑威爾：謹慎行事，沒有信心政策收緊的已足夠，必要時將毫不遲疑地加息。
3、30年期美債拍賣慘淡，美國長債收益率日內(nèi)躥升兩位數(shù)。
4、美國持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)連續(xù)第七周上升，進一步證明勞動力市場正在降溫。
【趨勢強度】
黃金趨勢強度：1；白銀趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
上周五公布美國10月非農(nóng)數(shù)據(jù)，首先新增就業(yè)人數(shù)回落至15萬，低于預(yù)期的18萬人以及9月初值33.6萬人。10月失業(yè)率繼續(xù)上升至3.9%，高于預(yù)期的3.8%，自今年1月以來失業(yè)率已經(jīng)上升了0.5%。更重要的是，本月失業(yè)人數(shù)的上升絕大部分是因為被動失業(yè)，目前被動失業(yè)人數(shù)是主動失業(yè)人數(shù)的3.8倍，為今年年中以來的最高值。勞動參與率回落至62.7%。薪資方面，平均每小時工資同比、環(huán)比繼續(xù)回落，每周工時亦回落至34.4小時，低于預(yù)期和前值。無論是機構(gòu)調(diào)查還是家庭調(diào)查，都能觀察到勞動力市場的顯著降溫，特別是在上個月意外錄得極高的新增就業(yè)后，10月的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯然讓市場緊張焦慮地交易經(jīng)濟韌性的節(jié)奏明顯放緩。數(shù)據(jù)公布后，黃金則應(yīng)聲上行，拐頭突破2000美元/盎司。FedWatch顯示市場對12月不加息的預(yù)期進一步升溫，對2024年降息預(yù)期開始的時點從6月提前至5月，預(yù)計5、7、9、12月降息四次，至明年年底共降息100bp。本次數(shù)據(jù)初步兌現(xiàn)了我們對四季度美國經(jīng)濟將降溫的觀點，雖然可能會受到一部分汽車行業(yè)罷工的擾動，但是結(jié)合驟降至46.7%的10月ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，交易節(jié)奏的重心將逐漸從經(jīng)濟韌性中剝離，轉(zhuǎn)而更加敏感地關(guān)注邊際走弱經(jīng)濟的環(huán)境。大方向定調(diào)后，頂部回落的利率及美元將釋放風險情緒，利多權(quán)益資產(chǎn)。對黃金來說，或許將接棒避險邏輯，成為黃金后續(xù)的上行主驅(qū)動。
|
|
