>> 東莞證券-汽車行業(yè)2023年三季報綜述:Q3行業(yè)景氣延續(xù),乘用車業(yè)績超預期-231110
| 上傳日期: |
2023/11/10 |
大?。?/td>
| 2279KB |
| 格式: |
pdf 共24頁 |
來源: |
東莞證券 |
| 評級: |
標配 |
作者: |
黃秀瑜 |
| 行業(yè)名稱: |
汽車 |
| 下載權(quán)限: |
此報告為加密報告,僅限高級會員查看 |
|
|
汽車行業(yè)2023年前三季度營收利潤穩(wěn)步增長。汽車行業(yè)2023年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入26806.00億元,同比增長16.44%;實現(xiàn)歸母凈利潤1053.80億元,同比增長29.99%;實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤816.85億元,同比增長37.78%。在中央及地方政府出臺一系列汽車促消政策,車企新車型于秋季集中上市提升市場熱度,疊加后疫情時代宏觀經(jīng)濟的溫和回暖,推動消費力及需求的逐步釋放,乘用車延續(xù)增長趨勢,商用車迎來恢復性增長,推動汽車行業(yè)穩(wěn)步增長。盈利能力方面,汽車行業(yè)2023年前三季度整體毛利率為15.19%,同比上升1.44pct;凈利率為4.23%,同比上升0.39pct;ROE-攤薄為6.18%,同比上升1.12pct。行業(yè)毛利率企穩(wěn)向好,位于近五年同期高位,行業(yè)持續(xù)加大對新能源汽車的研發(fā)投入,研發(fā)費用率呈逐年上升的趨勢。 2023Q3汽車行業(yè)營收利潤同比環(huán)比雙增長。汽車行業(yè)2023Q3實現(xiàn)營業(yè)收入9844.80億元,同比增長12.22%,環(huán)比增長8.38%;實現(xiàn)歸母凈利潤411.97億元,同比增長32.05%,環(huán)比增長22.23%;盈利能力方面,行業(yè)2023Q3整體毛利率為16.18%,同比上升1.67pct,環(huán)比上升1.39pct;凈利率為4.54%,同比上升0.67pct,環(huán)比上升0.52pct;ROE-攤薄為2.42%,同比上升0.47pct,環(huán)比上升0.34pct。 投資建議:國內(nèi)宏觀經(jīng)濟溫和回暖,乘用車傳統(tǒng)旺季到來疊加國內(nèi)物流行業(yè)企穩(wěn)回升帶動貨車銷量增長,在多方利好的背景下,汽車行業(yè)2023Q3景氣度持續(xù)回暖。展望Q4,預計乘用車行業(yè)有望延續(xù)高景氣。年末將至,主機廠為沖擊年度銷量目標,或?qū)⒓哟蠼K端市場優(yōu)惠力度,以求以價換量。近期針對智能駕駛的政策頻出,特斯拉、華為系汽車等頭部車企的高階智能輔助駕駛系統(tǒng)加速落地,智能駕駛賽道有望在政策及行業(yè)技術(shù)突破的多重利好下實現(xiàn)加速發(fā)展。當前國內(nèi)經(jīng)濟進入溫和復蘇階段,商用車出口表現(xiàn)走強,預計商用車行業(yè)景氣度將持續(xù)回暖。下游產(chǎn)業(yè)高景氣有望帶動上游汽車零部件訂單增長,進一步鞏固全年增長預期。建議重點關(guān)注:在產(chǎn)業(yè)變革機遇下競爭力正在提升的自主整車品牌:比亞迪(002594)、長安汽車(000625);積極把握國內(nèi)經(jīng)濟復蘇,出口訂單充足的商用車企業(yè):福田汽車(600166)、濰柴動力(000338);以及積極把握汽車電動智能化發(fā)展趨勢的優(yōu)質(zhì)零部件供應商:華陽集團(002906)、均勝電子(600699)、拓普集團(601689)、飛龍股份(002536)、伯特利(603596)。 風險提示:汽車產(chǎn)銷量不及預期風險;市場競爭加劇風險;原材料價格大幅上漲風險;供應鏈緊張風險。
|
|