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行情回顧與操作建議
　　行情回顧：本周滬銅主力震蕩偏弱，本周30年期美債標(biāo)售慘淡，美聯(lián)儲主席釋放鷹派信號，美元及美債收益率低位回升，同時(shí)周內(nèi)中國公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)和物價(jià)指數(shù)均低于預(yù)期，宏觀壓力加大，美元、人民幣與倫銅的相關(guān)性分比為-75%、-74%，而上周分別為-73%、-62%。國內(nèi)銅現(xiàn)貨市場緊張凸顯，雖11合約交割在家，但國內(nèi)現(xiàn)貨市場因貨源緊張，現(xiàn)貨升水持續(xù)在300附近運(yùn)行，且11-12價(jià)差一度擴(kuò)大至310，不過銅價(jià)高位令廢銅替代性逐步增加，精廢價(jià)差在千元上方運(yùn)行，廢銅桿對盤面持續(xù)報(bào)貼水。不過海外供應(yīng)過剩明顯，雖LME社庫小幅下降，但LME0-3contango結(jié)構(gòu)重心上移最高漲至85.5。基本面對比下國內(nèi)強(qiáng)于國外，本周滬倫比值重心略上移至8.35。持倉方面，滬銅周均總持倉較前一周減少3809手，資金入場意愿減弱；CFTC基金凈空持倉減少3231手，LME基金凈空持倉減少6499至6700手；LME遠(yuǎn)期持倉集中度顯示多頭持倉度較前一周增加而空頭減少，LME倉單持有報(bào)告大戶持倉集中略有下降，海外持倉報(bào)告偏多。
　　操作建議：宏觀面，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)表現(xiàn)不佳，市場對寬松政策加碼預(yù)期增加，美聯(lián)儲加息是否完成尚未形成一致預(yù)期，考慮到美債收益率因需求不佳而上升，或制約美聯(lián)儲的進(jìn)一步行動，預(yù)計(jì)美元指數(shù)及美債收益率難再創(chuàng)新高?；久嫠募径裙?yīng)壓力不改，11月精銅供應(yīng)將再上百萬噸，需求端目前精銅桿開工率尚可，但由于高銅價(jià)以及廢銅桿替代性增加，精銅桿新增訂單有限，終端需求在新能源需求支撐下表現(xiàn)偏韌性。海外現(xiàn)貨過剩局面繼續(xù)，LME0-3contango結(jié)構(gòu)持續(xù)走闊，國內(nèi)進(jìn)口窗口持續(xù)打開預(yù)計(jì)將繼續(xù)騰挪至國內(nèi)，補(bǔ)充國內(nèi)社庫，但目前全球庫存僅26萬噸，低庫存令銅價(jià)難以打開下跌空間，而短期宏觀逆風(fēng)、市場預(yù)期不穩(wěn)的背景下，預(yù)計(jì)滬銅主力在布林線中軌上方窄幅震蕩。