>> 浙商證券-醫(yī)藥行業(yè)藥店板塊近期經營邊際變化-連鎖藥店：擴張新周期，門診統(tǒng)籌落地-231110
| 上傳日期： |
2023/11/11 |
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| 2289KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
孫建 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權限： |
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1、復盤連鎖藥店板塊的估值和市值變化
藥店行業(yè)PE/TTM估值處于歷史底部區(qū)域；
2、連鎖藥店的門店擴張和驅動力
2023年，連鎖藥店頭部企業(yè)進入加速擴張新周期；
藥店行業(yè)并購持續(xù)推進，行業(yè)頭部集中度提升；
加盟模式成為門店擴張的增量驅動力；
3、連鎖藥店的成長性
復盤：2019-2022年，頭部藥店的規(guī)模持續(xù)增長；
長期：2023年之后，門店加速擴張，有望帶動規(guī)模持續(xù)成長；
短期：2022年底緊急藥品銷售，導致22Q4較高基數(shù)效應；
4、投資建議
連鎖藥店進入門店加速擴張期，有望帶動未來收入規(guī)模快速增長；
門診統(tǒng)籌政策落地，藥店醫(yī)保藥品自付比例降低，醫(yī)保成交人次增加，帶來收入彈性；
5、風險提示
門店擴張不及預期的風險；政策波動的風險；
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