>> 光大證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)2024年度投資策略：踏浪周期，迎接β-231110
| 上傳日期： |
2023/11/11 |
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| 2832KB |
| 格式： |
pdf 共48頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李曉淵 |
| 下載權(quán)限： |
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基本面：2024年預(yù)計農(nóng)業(yè)β再次啟動，核心牽引力在豬，其他主線也將接力，推薦農(nóng)業(yè)板塊。
主線一：生豬-行至水窮處。整體類比14年與20年，從周期反轉(zhuǎn)角度把握生豬板塊。當(dāng)前即將進(jìn)入行業(yè)去產(chǎn)能深水區(qū)：由于生豬毛利大概率會在24年上半年重新跌至虧損或以下，疊加仔豬價格低位維持，能繁的淘汰預(yù)計在明年上半年進(jìn)入加速過程，這一過程可能會類似14年、20年的產(chǎn)能去化，預(yù)計本輪產(chǎn)能去化將會更徹底。估值層面，當(dāng)前板塊頭均市值已經(jīng)跌破歷史最低頭均市值。估值與預(yù)期的底部，2024有望迎來板塊β。
主線二：肉禽-坐看云起時。由于22年5月后白羽肉雞父母代引種斷檔，從23年11月后，預(yù)計供應(yīng)短缺將傳導(dǎo)至商品代，白羽肉雞商品代環(huán)節(jié)價格有望走高。中長期：引種不足，結(jié)構(gòu)壓力凸顯，雞價有望向高成本邊際供給主體的成本靠攏。目前估值尚處底部，雞價即將催化，推薦白羽肉雞板塊。此外，黃羽肉雞方面，由于供給持續(xù)去化，黃羽雞價格也有望穩(wěn)步抬升，基于此推薦黃羽肉雞。
投資建議：
生豬推薦：牧原股份、溫氏股份、新希望、天邦食品；建議關(guān)注：巨星農(nóng)牧、唐人神、神農(nóng)集團(tuán)、中糧家佳康等。
白羽雞推薦：圣農(nóng)發(fā)展、益生股份；建議關(guān)注：民和股份、仙壇股份、春雪食品等。
黃羽雞推薦：立華股份、湘佳股份等。
種業(yè)建議關(guān)注：大北農(nóng)、隆平高科等。
風(fēng)險提示：爆發(fā)大規(guī)模動物疫病風(fēng)險；農(nóng)產(chǎn)品價格大幅波動風(fēng)險；自然災(zāi)害風(fēng)險；政策不確定性風(fēng)險。
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