>> 光大證券-半導(dǎo)體行業(yè)2023年三季度總結(jié)：23Q3業(yè)績整體下滑，CIS、三代半導(dǎo)體和MEMS板塊增速較高-231109
| 上傳日期： |
2023/11/10 |
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來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉凱,石崎良,于文龍 |
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2023年前三季度半導(dǎo)體行業(yè)歸母凈利潤大幅下滑，整體業(yè)績承壓。2023年前三季度，半導(dǎo)體板塊150家上市公司整體歸母凈利潤為253.20億元，同比下滑55%；Q3整體歸母凈利潤為73.96億元，同比下滑53%。
細分領(lǐng)域中，CIS、三代半導(dǎo)體和MEMS在23Q3凈利潤增速較快。我們根據(jù)各家公司的主營業(yè)務(wù)方向，將半導(dǎo)體行業(yè)細分為16個子板塊，實現(xiàn)同比增長的子板塊為CIS、三代半導(dǎo)體、MEMS、射頻、前道設(shè)備和零部件。23Q3各板塊歸母凈利潤及同比增速如下：CIS（歸母凈利潤為2.9億元，同比扭虧，下同）、第三代（3.6億元，+1957%）、MEMS（0.6億元，+184%）、射頻（3.8億元，+129%）、前道設(shè)備和零部件（21.6億元，0%）、邏輯-GPU和CPU（-1.2億元，虧損增加）、紅外（1.3億元，-19%）、EDA（0.9億元，-27%）、材料（8.6億元，-31%）、封測（9.4億元，-41%）、邏輯（11.6億元，-49%）、功率半導(dǎo)體（8.2億元，-56%）、后道設(shè)備（0.1億元，-96%）、代工（-0.6億元，轉(zhuǎn)虧）、模擬（-1.4億元，轉(zhuǎn)虧）、存儲（-3.5億元，轉(zhuǎn)虧）。
半導(dǎo)體行業(yè)2023Q3歸母凈利潤前10名公司為：北方華創(chuàng)（23Q3歸母凈利潤為10.85億元，同比16%，下同）、聞泰科技（8.42億元，10%）、紫光國微（6.39億元，24%）、長電科技（4.78億元，-47%）、卓勝微（4.52億元，+94%）、華潤微（2.78億元，-60%）、中瓷電子（2.65億元，492%）、盛美上海（2.33億元，14%）、斯達半導(dǎo)（2.28億元，%）、海光信息（2.24億元，27%）。
半導(dǎo)體行業(yè)2023Q3歸母凈利潤同比增速前10名公司為：瑞芯微（23Q3歸母凈利潤為0.53億元，同比+1318%，下同）、上海新陽（0.27億元，+570%）、中瓷電子（2.65億元，+492%）、中科藍訊（0.85億元，+242%）、中科飛測-U（0.33億元，+237%）、龍迅股份（0.28億元，+203%）、天德鈺（0.28億元，+150%）、微導(dǎo)納米（0.87億元，+140%）、振華風(fēng)光（1.40億元，+131%）、卓勝微（4.52億元，+94%）。
投資建議：（1）關(guān)注供應(yīng)鏈、AI、智能車、復(fù)蘇、安全（設(shè)備材料衛(wèi)星）、XR六大主線；（2）大市值白馬組合維持關(guān)注立訊精密、卓勝微、工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、中興通訊、傳音控股、韋爾股份、TCL科技；（3）中小市值彈性組合關(guān)注杰普特、中科藍訊、力芯微、奧海科技、飛榮達、潤欣科技。
主線之供應(yīng)鏈，核心關(guān)注卓勝微、韋爾股份、力芯微、南芯科技。
建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈公司包括：（1）散熱：飛榮達、英維克、科創(chuàng)新源、潤禾材料等；（2）芯片：卓勝微、唯捷創(chuàng)芯、華力創(chuàng)通、裕太微、韋爾股份、思特威、力芯微、南芯科技、賽微電子、潤欣科技、美芯晟等；（3）覆銅板：南亞新材、華正新材等；（4）載板：興森科技等；（5）PCB：方正科技等；（6）連接器：華豐科技等；（7）其它：卓易信息等；（8）折疊屏：東睦股份等。
主線之安全：半導(dǎo)體設(shè)備材料國產(chǎn)替代、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)趨勢延續(xù)，前道設(shè)備核心關(guān)注精測電子、北方華創(chuàng)。
建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈公司包括：（1）前道設(shè)備：精測電子、北方華創(chuàng)、中微公司、華海清科、拓荊科技、芯源微、萬業(yè)企業(yè)、至純科技、中科飛測等；（2）后道設(shè)備：長川科技、華峰測控、深科達等；（3）半導(dǎo)體材料：唯特偶、興森科技、華正新材、滬硅產(chǎn)業(yè)等。（4）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：鋮昌科技、佳緣科技。
主線之AI（算力/終端）：核心關(guān)注海光信息、寒武紀。
建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈公司包括：
1、光模塊：（1）光模塊：中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛、華工科技、光迅科技等；（2）光芯片：源杰科技、華西股份、長光華芯、永鼎股份等；（3）TEC：富信科技；（4）設(shè)備：德龍激光、羅博特科等。
2、服務(wù)器：工業(yè)富聯(lián)、浪潮信息、紫光股份、中興通訊、中科曙光等。
3、終端：傳音控股、漫步者等。
4、云端算力與云端芯片：寒武紀、海光信息、芯原股份、國芯科技、裕泰微等。
5、邊緣算力：晶晨股份、翱捷科技、中科藍訊、全志科技、瑞芯微等。
6、PCB：滬電股份、奧士康、勝宏科技。
7、機器人：峰岹科技、珠城科技、兆威機電、深科達。
8、交換機：共進股份。
9、高速線纜和連接器：金信諾、神宇股份、兆龍互連、鼎通科技等。
10、智能駕駛：韋爾股份、德賽西威。
11、算力租賃：潤建股份、中貝通信、云賽智聯(lián)等。
主線之電動車智能網(wǎng)聯(lián)化，核心關(guān)注韋爾股份。
建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈公司包括：（1）平臺型龍頭：立訊精密、東山精密；（2）CIS：韋爾股份；（3）智能座艙：德賽西威、均勝電子、華安鑫創(chuàng)；（4）傳感器：四方光電等；（5）衛(wèi)星導(dǎo)航定位：華測導(dǎo)航；（6）ARHUD：水晶光電等；（7）連接器：永貴電器、珠城科技、瑞可達等。
主線之復(fù)蘇：核心關(guān)注卓勝微、中科藍訊、韋爾股份、維信諾等。
建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈公司包括：（1）封測：晶方科技、長電科技、華峰測控等；（2）消費芯片：卓勝微、韋爾股份、翱捷科技；（3）存儲：香農(nóng)芯創(chuàng)、萬潤科技；（4）面板和OLED：TCL科技、京東方、
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