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摘要
　　下周預(yù)計(jì)重啟產(chǎn)能少于檢修產(chǎn)能，供應(yīng)環(huán)比將回落。需求則將延續(xù)偏弱走勢，氧化鋁供應(yīng)端檢修以及復(fù)產(chǎn)慢的現(xiàn)狀仍存，且下游需求偏弱，總體或?qū)硌趸X燒堿采購價(jià)格偏弱。非鋁需求方面，粘膠短纖及造紙仍沒有亮點(diǎn)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　現(xiàn)貨價(jià)格：據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至11月10日，山東32%液堿折百價(jià)為2281.25元/噸，山東50%液堿折百價(jià)為2400元/噸，西北片堿報(bào)價(jià)為3000元/噸。
　　燒堿產(chǎn)量及開工率：截止11月10日，燒堿開工率81%，燒堿產(chǎn)量75.77萬噸。
　　生產(chǎn)利潤：截止11月10日山東燒堿生產(chǎn)利潤988.58元/噸，西北燒堿生產(chǎn)利潤1782.57元/噸。
　　裝置檢修動(dòng)態(tài)：據(jù)隆眾了解，下周河南、東營各有一套總計(jì)42萬噸的裝置計(jì)劃重啟，華東兩套56.5萬噸裝置計(jì)劃重啟。剩余部分企業(yè)下周仍處于檢修狀態(tài)，涉及產(chǎn)能146萬噸左右。預(yù)計(jì)下周上游開工率環(huán)比下降。
　　庫存：截止11月10日，國內(nèi)上游企業(yè)液堿庫存322100萬噸。
　　需求：需求暫無亮點(diǎn)，氧化鋁供應(yīng)端檢修以及復(fù)產(chǎn)慢的現(xiàn)狀仍存，且下游需求偏弱，總體或?qū)硌趸X燒堿采購價(jià)格偏弱。非鋁需求方面，粘膠短纖及造紙仍沒有亮點(diǎn)。
　　觀點(diǎn)：下周預(yù)計(jì)重啟產(chǎn)能少于檢修產(chǎn)能，供應(yīng)環(huán)比將回落。需求則將延續(xù)偏弱走勢，氧化鋁供應(yīng)端檢修以及復(fù)產(chǎn)慢的現(xiàn)狀仍存，且下游需求偏弱，總體或?qū)硌趸X燒堿采購價(jià)格偏弱。非鋁需求方面，粘膠短纖及造紙仍沒有亮點(diǎn)。短期因液堿庫存回落對現(xiàn)貨價(jià)格有所支撐，但后期隨著所有裝置重啟以及新投產(chǎn)能壓力將限制反彈空間。
　　■策略
　　中性。下周預(yù)計(jì)重啟產(chǎn)能少于檢修產(chǎn)能，供應(yīng)環(huán)比將回落。需求則將延續(xù)偏弱走勢，氧化鋁供應(yīng)端檢修以及復(fù)產(chǎn)慢的現(xiàn)狀仍存，且下游需求偏弱，總體或?qū)硌趸X燒堿采購價(jià)格偏弱。非鋁需求方面，粘膠短纖及造紙仍沒有亮點(diǎn)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　上游裝置負(fù)荷大幅提升；需求重新示弱。