>> 華泰證券-電力設備與新能源行業(yè)新能車前沿技術之十二：CTP(二)-231111
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
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| 1812KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
申建國,邊文姣 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權限： |
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快充升級新需求，CTP趨勢進一步凸顯
隨著新能源汽車的續(xù)航問題基本得到解決，快速補能問題成為當前關注焦點。今年以來快充產(chǎn)業(yè)趨勢愈發(fā)明確，8月寧德時代發(fā)布神行超充電池，我們關注到該電池采用CTP 3.0結構。實現(xiàn)快充的核心之一是提升電池倍率，而電池材料層面通過采用負極碳包覆改性、增加涂碳箔材等方案來實現(xiàn)電池倍率性能的提升，CTP結構可以提高電池空間利用率，為材料變化提供冗余空間。CTP/CTC結構順應新能源汽車輕量化發(fā)展，我們認為快充浪潮下CTP/CTC趨勢將會進一步明確，結構件與水冷件等環(huán)節(jié)或存在預期差。
寧德時代迭代推新，各家百花齊放
從電池廠來看，寧德時代與比亞迪電池包集成方案布局較早，其他電池廠也積極加入CTP/CTC隊伍。繼22年5月27日發(fā)布的《新能車前沿技術之一：CTP和CTC》（下文簡稱為“上篇報告”）之后，自22年6月以來，寧德時代推出麒麟電池、神行電池兩款電池產(chǎn)品，都采用了CTP 3.0結構，進展較為明顯，有望分別在高端、中端市場加速導入；其他電池廠中，上汽發(fā)布魔方電池，捷威動力、遠景動力、LG等針對軟包電池研發(fā)CTP技術。寧德麒麟電池主打高端市場，神行電池主打中端市場，二者協(xié)同推廣，有望持續(xù)引領電池包一體化革新。
多款車型加持，助力電池包集成方案推廣
從車端推進情況來看，繼上篇報告中提及的特斯拉Model Y與Model 3、比亞迪海豹、零跑之后，寧德時代麒麟電池與神行電池落地吉利、華為、理想、哪吒、奇瑞、北汽等多家車廠新車型，引領電池包一體化技術革新。電池包集成方案具備有效提升車內空間、通用性更強（節(jié)省裝配時間）等優(yōu)點，車廠對于電池包集成方案接受度較高。我們可以看到越來越多的車型選擇CTP結構的電池包，其中不乏華為問界新M7這樣的爆款車型，持續(xù)點燃消費者購車熱情。我們看好隨著多款新車的發(fā)布與交付，帶動CTP導入提速、滲透率進一步提升。
產(chǎn)業(yè)鏈：上游多環(huán)節(jié)受益，熱管理一馬當先
CTP和CTC的產(chǎn)業(yè)鏈上游為零配件廠，中游為電池廠，下游為整車廠。
其中，產(chǎn)業(yè)鏈上游主要零配件包括結構板、箱體、冷卻系統(tǒng)、FPC、CCS、BMS、一體化壓鑄、膠體等。電池包一體化發(fā)展會對于零配件帶來新要求，我們看好結構件與水冷件等環(huán)節(jié)的需求增量。1）水冷板：麒麟電池水冷板用量提升2倍，關注熱管理增量需求；2）電池箱體：CTP升級電池箱體要求，單位價值量提升；3）導熱結構膠：CTP架構下導熱結構膠用量翻倍；4）CCS+FPC：CTP或帶動CCS+FPC放量；5）一體化壓鑄：工藝適應輕量化、一體化發(fā)展趨勢。
風險提示：下游新能源汽車銷量不及預期、產(chǎn)業(yè)化進度不及預期、技術路線革新、提及的產(chǎn)業(yè)鏈公司不代表對公司研究覆蓋或投資推薦。
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