>> 中原證券-周度策略：內(nèi)需有所改善，市場(chǎng)夯實(shí)底部-231112
| 上傳日期： |
2023/11/12 |
大小： |
2596KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
中原證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周建華 |
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【內(nèi)需有所改善，進(jìn)口大幅增長(zhǎng)】10月我國(guó)進(jìn)出口總額增速?gòu)倪B續(xù)4個(gè)月同比下降轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)0.9%。10月出口下降3.1%，低于前值-0.6%；進(jìn)口增長(zhǎng)6.4%，高于前值-0.9%。出口略低于預(yù)期，主要是因?yàn)楹Ｍ庑枨笳w較弱，我國(guó)對(duì)東盟的出口增幅有所放緩。不過(guò)我國(guó)對(duì)美國(guó)出口降幅開(kāi)始收窄，隨著中美關(guān)系改善，中美貿(mào)易有望繼續(xù)改善。進(jìn)口呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，顯示內(nèi)需開(kāi)始改善，我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)得到鞏固。根據(jù)中國(guó)海關(guān)貿(mào)易景氣統(tǒng)計(jì)調(diào)查，對(duì)未來(lái)進(jìn)口、出口表示樂(lè)觀的企業(yè)占比提升，我國(guó)外貿(mào)向好發(fā)展態(tài)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。
【物價(jià)繼續(xù)保持平穩(wěn)，工業(yè)品價(jià)格略降】10月CPI同比為-0.2%，食品價(jià)格下降4.0%，其中豬肉價(jià)格下降30.1%，影響CPI下降約0.55個(gè)百分點(diǎn)。生豬存欄去化緩慢，價(jià)格低迷，疊加去年高基數(shù)，導(dǎo)致同比降幅較大，拖累CPI進(jìn)入負(fù)值。10月PPI同比為2.6%，低于前值-2.5%，略有回落。地產(chǎn)政策放開(kāi)后，樓市銷售情況不及預(yù)期，工業(yè)品價(jià)格回升勢(shì)頭放緩。不過(guò)萬(wàn)億特別國(guó)債落地后，可能刺激相關(guān)需求，PPI有望維持回升勢(shì)頭。
【貨幣政策注重跨周期和逆周期調(diào)節(jié)】央行行長(zhǎng)表示，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)回升向好，全年5%的預(yù)期目標(biāo)有望順利實(shí)現(xiàn)。下一階段貨幣政策將更加注重跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)信貸增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，保持利率水平與實(shí)現(xiàn)潛在經(jīng)濟(jì)增速的要求相匹配。弱化房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平，防范房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外溢；引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)保持房地產(chǎn)信貸、債券等重點(diǎn)融資渠道穩(wěn)定。推動(dòng)金融穩(wěn)定立法，加快金融穩(wěn)定保障基金建設(shè)。
【美國(guó)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增多，美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派表態(tài)】美國(guó)最新一周申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為21.7萬(wàn)人，連續(xù)7周上升，增加美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫的跡象。鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)將“繼續(xù)謹(jǐn)慎行動(dòng)”；如果合適，美聯(lián)儲(chǔ)將毫不猶豫地進(jìn)一步收緊貨幣政策。聯(lián)儲(chǔ)官員戴利也表示，如果通脹不進(jìn)一步下降美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不再次加息?？紤]美國(guó)政府債務(wù)龐大，穆迪將美國(guó)的評(píng)級(jí)展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。
【投資建議：市場(chǎng)夯實(shí)底部】國(guó)內(nèi)需求呈現(xiàn)改善勢(shì)頭，進(jìn)口出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)，汽車銷量同比增長(zhǎng)13.8%。央行行長(zhǎng)表示下一階段貨幣政策將更加注重跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加快金融穩(wěn)定保障基金建設(shè)。中美高層會(huì)面有望改善雙邊關(guān)系。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)夯實(shí)底部，建議關(guān)注機(jī)器人、稀土、消費(fèi)電子、芯片、證券等板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊市場(chǎng)流動(dòng)性。
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