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家電周觀點(diǎn)：雙十一即將大促收官，電商平臺(tái)間價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步打響。雙十一首輪活動(dòng)期間，家用電器以494億元的銷售額占據(jù)綜合電商平臺(tái)銷售榜首，家電迎來(lái)開(kāi)門紅。從細(xì)分品類看，洗衣機(jī)表現(xiàn)亮眼，零售額達(dá)12.1億元，與冰箱、熱水器、彩電和空調(diào)共同占據(jù)家電市場(chǎng)銷售量和銷售額的雙料前五。同時(shí)，大家電品類實(shí)現(xiàn)同比高增，空冰洗、彩電、干衣機(jī)增速亮眼。從細(xì)分平臺(tái)及品牌看，天貓平臺(tái)大家電海爾穩(wěn)居第一，美的、小天鵝緊隨其后，生活電器銷售額前三名分別為美的、科沃斯和追覓。京東平臺(tái)大家電海爾、美的穩(wěn)居前二，生活電器美的遙遙領(lǐng)先，其后分別為小米、蘇泊爾。
　　板塊行情：本周（2023年11月6日-2023年11月10日）家電板塊整體上漲，申萬(wàn)家用電器指數(shù)上漲0.70%，跑贏滬深300指數(shù)0.64pct。從子板塊周漲跌幅來(lái)看，黑色家電/廚衛(wèi)電器/白色家電/家電零部件/小家電/照明設(shè)備分別為+5.8%/+0.8%/-0.7%/+3.7%/+1.3%/-0.4%，其中黑色家電板塊周漲幅較大。從行業(yè)周漲跌幅來(lái)看，家用電器位列申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌幅榜第13位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為12.5倍，位列申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)的第25位，估值處于相對(duì)較低水平。
　　個(gè)股行情：漲幅前四：四川長(zhǎng)虹（+14.5%）、海立股份（+11.4%）、比依股份（+5.6%）、創(chuàng)維數(shù)字（+4.9%）；跌幅前四：螢石網(wǎng)絡(luò)（-3.7%）、JS環(huán)球生活（-3.1%）、雅迪控股（-3.0%）、泉峰控股（-2.8%）。
　　原材料價(jià)格：SHFE螺紋鋼價(jià)格相較上期+2.30%；SHFE鋁價(jià)格相較上期0.26%；SHFE銅價(jià)格相較于上期-0.68%；DCE塑料價(jià)格相較上期+0.07%。液晶面板10月價(jià)格下跌，32寸、43寸、55寸、65寸分別較9月環(huán)比下降1、1、1、0美元/片。地產(chǎn)竣工及銷售數(shù)據(jù)：2023年9月住宅竣工面積上升、銷售面積下降，住宅竣工面積累計(jì)同比上升19.8%；商品房住宅銷售面積累計(jì)同比下降7.5%。家電社零數(shù)據(jù)：2023年9月社零總額4.0萬(wàn)億元，較2022年同期增加5.5%，其中家電類社零總額673億元，較2022年同期減少2.30%。
　　空調(diào)產(chǎn)銷量及零售：2023年9月空調(diào)產(chǎn)量969.3萬(wàn)臺(tái)，同比減少5.9%，總銷量998.9萬(wàn)臺(tái)，同比減少5.3%。零售端方面，2023年10月空調(diào)線上/線下零售額同比+25.9%/+20.6%、線上/線下零售量同比+26.2%/+18.2%，線上/線下零售均價(jià)同比-0.2%/+0.8%。
　　冰箱產(chǎn)銷量及零售：2023年9月冰箱產(chǎn)量784.8萬(wàn)臺(tái)，同比增加19.2%，總銷量779.9萬(wàn)臺(tái)，同比增加26.4%。零售端方面，2023年10月冰箱線上/線下零售額同比+10.6%/+27.6%、線上/線下零售量同比+0.7%/+23.4%，線上線下零售均價(jià)同比+9.9%/+2.9%。
　　洗衣機(jī)產(chǎn)銷量及零售：2023年9月洗衣機(jī)產(chǎn)量793.9萬(wàn)臺(tái)，同比增加20.4%，總銷量794.3萬(wàn)臺(tái)，同比增加21.4%。零售端方面，2023年10月洗衣機(jī)線上/線下零售額同比-2.1%/+28.4%、線上/線下零售量同比-5.9%/+27.2%，線上/線下零售均價(jià)同比+4.1%/-0.1%。
　　油煙機(jī)產(chǎn)銷量及零售：2023年9月油煙機(jī)產(chǎn)量260.1萬(wàn)臺(tái)，同比增加17.0%，總銷量259.6萬(wàn)臺(tái)，同比增加17.1%。零售端方面，2023年10月油煙機(jī)線上/線下零售額同比+21.3%/+36.7%、線上/線下零售量同比+14.6%/+30.7%，線上/線下零售均價(jià)同比+5.9%/+4.0%。
　　投資策略：雙十一大促作為第四季度銷售情況的重要節(jié)點(diǎn)，對(duì)各企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具有重要觀察價(jià)值。建議關(guān)注經(jīng)營(yíng)韌性充足的防守性家電龍頭海爾智家、美的集團(tuán)，以及清潔電器龍頭科沃斯與石頭科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。