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事項(xiàng)：
　　11月11日，湖南衛(wèi)視、芒果TV、金鷹卡通與小芒電商的“芒果系”2024年招商會(huì)于長(zhǎng)沙舉辦。披露片單預(yù)計(jì)將有超過(guò)100檔重點(diǎn)綜藝和超過(guò)80部重點(diǎn)電視劇上線；同時(shí)，招商會(huì)提出湖南衛(wèi)視、芒果TV、金鷹卡通、小芒電商的四大平臺(tái)全媒體融合戰(zhàn)略，探索更多創(chuàng)新合作形式和內(nèi)容商業(yè)的開(kāi)發(fā)鏈路。
　　評(píng)論：
　　綜藝：芒果將繼續(xù)頭部IP的耕耘，并借助四平臺(tái)融合優(yōu)勢(shì)探索新綜藝可能性。頭部IP將繼續(xù)推出，如《乘風(fēng)2024》、《披荊斬棘4》、《大偵探9》、《密室大逃脫6》和《中餐廳8》。招商會(huì)亮相的重點(diǎn)新綜藝有13部，9部圍繞著芒果綜藝三大護(hù)城河展開(kāi)：1）競(jìng)演類：《中國(guó)村花》（選拔108位中國(guó)村花進(jìn)行90天的農(nóng)村生活）、《舞蹈狂花》、《歌手2024》；其中，闊別三年的《歌手》IP，將邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)外8位頂尖歌手競(jìng)演。2）迷綜類：《魔方新世界》（Z時(shí)代社交新場(chǎng)地）、《旅行任意門》(旅行盲盒)、《街頭貓鼠戰(zhàn)爭(zhēng)》（城市坐標(biāo)探險(xiǎn)）、《火星一號(hào)》（模擬火星和太空艙的生存挑戰(zhàn)）。3）情感類：《是女兒，是媽媽》（聚焦母女關(guān)系）、《逃出討厭島》（《再見(jiàn)愛(ài)人》原班人馬）。另有4部新綜藝將借助四平臺(tái)融合的新生態(tài)，打造矩陣式“藝人IP全鏈路”，即藝人成為內(nèi)容共創(chuàng)者，且綜藝后端有聯(lián)名產(chǎn)品的商業(yè)化支持：《小熊花園》（為爆款劇頂流藝人打造）、《林中小屋》（全屋智能生活空間體現(xiàn)生活美學(xué)）、《人生至少有一次》（21天穿越南美洲大陸）、《你沒(méi)事兒吧》（“朋綜”聊天室）。
　　劇集：本次發(fā)布會(huì)將劇集分為5個(gè)板塊，涵蓋81部新片。分別是愛(ài)與成長(zhǎng)的23部作品、東方燃情的18部作品、人生百味的13部、赤子情懷的14部以及懸疑探秘的13部作品。重點(diǎn)劇集包括丁梓光執(zhí)導(dǎo)的《國(guó)色芳華》，由楊紫與李現(xiàn)出演；陳宙飛執(zhí)導(dǎo)、羅云熙主演的古裝武俠劇《水龍吟》，此部劇也是三平臺(tái)（湖南衛(wèi)視、芒果TV、咪咕視頻）“聯(lián)創(chuàng)計(jì)劃”的第一部。多部劇集的主創(chuàng)團(tuán)隊(duì)親臨招商會(huì)現(xiàn)場(chǎng)：《我們的翻譯官》、《另一種藍(lán)》、《好運(yùn)家》、《日光之城》、《江河日上》和《歡樂(lè)家長(zhǎng)群》。
　　四平臺(tái)融合戰(zhàn)略：湖南衛(wèi)視、芒果TV、金鷹卡通、小芒電商將聚集四個(gè)平臺(tái)的價(jià)值和優(yōu)勢(shì)延展內(nèi)容生態(tài)。新加入的金鷹卡通或?qū)崿F(xiàn)親子項(xiàng)目的O2O全鏈路營(yíng)銷，線下或?qū)⒉季衷伦又行?、早教機(jī)構(gòu)、學(xué)校等成長(zhǎng)場(chǎng)景；《瘋狂的麥咭》第九季或?qū)⒋蛟烊珖?guó)首座虛擬現(xiàn)實(shí)結(jié)合樂(lè)園。
　　投資建議：公司23年廣告業(yè)務(wù)受宏觀等因素影響略承壓，但我們看好公司24-25年廣告及會(huì)員業(yè)務(wù)進(jìn)展。我們預(yù)計(jì)23~25年收入分別為138.7億/164.2億/197.6億，同比1.2%/18%/20%；歸母凈利潤(rùn)分別為20.3億/25.2億/31.1億，同比11%/24%/23%。公司作為稀缺的國(guó)企長(zhǎng)視頻平臺(tái)，核心業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，同時(shí)新平臺(tái)金鷹卡通、新業(yè)務(wù)內(nèi)容電商和劇本殺仍在探索中，我們維持先前估值方法，按照24年P(guān)E估值30X，市值756億，目標(biāo)價(jià)40元/股，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：內(nèi)容上線后播出情況不及預(yù)期，政策對(duì)行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，項(xiàng)目上線節(jié)奏不確定性。