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投資要點(diǎn)：
　　11月9日國海化工景氣指數(shù)為100.65，較11月02日下降0.77。
　　綜合考慮化工企業(yè)經(jīng)營情況和景氣程度，維持行業(yè)“推薦”評級。
　　投資建議：2023年傳統(tǒng)行業(yè)觸底反彈，新材料行業(yè)加速落地
　　自2021年Q1以來，化工景氣持續(xù)下行，2023年5月4日，國?；ぞ皻庵笖?shù)跌破100，根據(jù)2007年以來的下行周期數(shù)據(jù)，每次景氣指數(shù)跌破100，對應(yīng)的基礎(chǔ)化工指數(shù)均見底；由于仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張期，我們認(rèn)為化工行業(yè)整體處于底部震蕩階段，當(dāng)前化工行業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)大幅緩解，重點(diǎn)關(guān)注四大機(jī)會：
　　1）終端制品：成本已下降，進(jìn)入利潤上行期，重點(diǎn)關(guān)注輪胎（玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟、三角輪胎、貴州輪胎、通用股份等）、復(fù)合肥（新洋豐、云圖控股、芭田股份、史丹利等）、農(nóng)藥制劑（潤豐股份等）、改性塑料（金發(fā)科技、普利特）等。
　　2）龍頭標(biāo)的：化工價(jià)差已見底，即使價(jià)差不擴(kuò)大，龍頭企業(yè)仍有低成本產(chǎn)能擴(kuò)張帶來業(yè)績增長，重點(diǎn)關(guān)注萬華化學(xué)、華魯恒升、衛(wèi)星化學(xué)、寶豐能源、遠(yuǎn)興能源等。
　　3）彈性標(biāo)的：低庫存、低盈利、低擴(kuò)張的三低品種優(yōu)勢突出，主要有滌綸長絲（桐昆股份、新鳳鳴等）、粘膠短纖（三友化工、中泰化學(xué)等）、氟化工（金石資源、永和股份、巨化股份、三美股份、東岳集團(tuán)、新宙邦等）、磷肥和磷酸（云天化、新洋豐、湖北宜化、川發(fā)龍蟒、云圖控股、興發(fā)集團(tuán)、川恒股份、六國化工、川金諾等）、尿素（華魯恒升、陽煤化工、湖北宜化等）、草甘膦（興發(fā)集團(tuán)、江山股份、揚(yáng)農(nóng)化工、新安股份）、TDI/MDI（滄州大化、萬華化學(xué)等）、氯堿行業(yè)（包括電石、PVC、燒堿，中泰化學(xué)、新疆天業(yè)、鴻達(dá)興業(yè)等）、炭黑（黑貓股份、永東股份、龍星化工）、鈦白粉（龍佰集團(tuán)等）等一系列產(chǎn)品。
　　4）新材料：新材料一直是獨(dú)立主線，主要看標(biāo)的的放量情況，從下游景氣度看，電子化學(xué)品是重點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注瑞華泰、萬潤股份、國瓷材料、藍(lán)曉科技、斯迪克、雅克科技、新亞強(qiáng)、山東赫達(dá)、凱盛新材等公司。
　　我們?nèi)匀恢攸c(diǎn)看好各細(xì)分領(lǐng)域龍頭。
　　行業(yè)價(jià)格走勢
　　據(jù)Wind，截至本周，Brent和WTI期貨價(jià)格分別收于79.87和75.58美元/桶，周環(huán)比-8.15%和-8.37%。
　　重點(diǎn)漲價(jià)產(chǎn)品分析
　　本周（11月4日至11月10日）液氯市場先跌后漲。供應(yīng)上，周初魯南有部分企業(yè)檢修結(jié)束，但增量有限，江蘇地區(qū)周內(nèi)有個別企業(yè)有調(diào)峰舉措，市場貨源供應(yīng)量表現(xiàn)縮減，河北地區(qū)周內(nèi)有個別企業(yè)有調(diào)峰舉措，市場貨源供應(yīng)量表現(xiàn)縮減，需求端大部分地區(qū)下游需求穩(wěn)定。本周國內(nèi)苯胺市場價(jià)格持續(xù)推漲。原油價(jià)格震蕩下行，純苯市場偏弱運(yùn)行，苯乙烯下游采買情緒謹(jǐn)慎，成本端支撐走弱。苯胺受供需影響較大，大廠接連檢修，供應(yīng)端產(chǎn)量持續(xù)減少，場內(nèi)貨源緊張，下游庫存基本消耗殆盡，采購情緒高漲，需求轉(zhuǎn)暖，苯胺持貨商現(xiàn)貨惜售為主，苯胺市場價(jià)格推漲。本周合成氨市場維持震蕩走勢，價(jià)格高位堅(jiān)挺。山東、河南及湖北等地均有新增檢修裝置，且河南金大地新裝置暫不出貨，恢復(fù)外采，局部供應(yīng)的縮減對市場心態(tài)多有提振，廠家出貨氛圍良好，加之隨著冬儲的推進(jìn)，局部需求有所恢復(fù)，下游詢貨增加，本周在局部供應(yīng)收緊及需求向好的影響下，合成氨市場價(jià)格持續(xù)試探性上漲。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)變化；油價(jià)震蕩變化；環(huán)保趨嚴(yán)；產(chǎn)品價(jià)格大幅波動；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；文中所引用資料及數(shù)據(jù)如與公司公告不一致，以公司公告為準(zhǔn)。