>> 安信證券-建筑行業(yè)周報：住建部明確保障房／城中村改造要求，地方政府化債再獲支持推進-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 1191KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（11.06-11.10）建筑裝飾行業(yè)（SWI）上漲0.49%，強于深證成指（1.27%）、滬深300（0.07%）、上證綜指（0.27%）。
本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個一級行業(yè)中位居第18位，行業(yè)排名較上周（第25位）上升七位。分子板塊看，其他專業(yè)工程（2.10%）、園林工程（1.71%）、裝修裝飾（1.34%）板塊漲幅較高，國際工程（-1.33%）板塊表現(xiàn)最弱。
一周個股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有92家公司錄得上漲，數(shù)量占比63.01%；本周個股漲跌幅優(yōu)于行業(yè)指數(shù)漲幅（0.49%）的公司數(shù)量79家，占比54.11%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周有所上升，本周行業(yè)漲幅前5為高新發(fā)展（25.50%）、亞翔集成（20.23%）、廣田集團（18.64%）、*ST圍海（12.85%）、東湖高新（10.17%）；本周行業(yè)跌幅前5為豪爾賽（-6.48%）、美麗生態(tài)（-6.27%）、*ST美尚（-3.68%）、深水規(guī)院（-3.54%）、深城交（-3.45%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來看，截至11月10日建筑裝飾行業(yè)（SW）市盈率（TTM）為8.54倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.75倍，行業(yè)市盈率與上周比有所上升，市凈率維持不變。與SW一級行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE估值位居各一級行業(yè)倒數(shù)第3位，高于煤炭、銀行。PB估值位居各一級行業(yè)倒數(shù)第2位，高于銀行。當(dāng)前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為山東路橋（3.80）、中國鐵建（3.92）、中國建筑（4.16）、中國中鐵（4.46）、陜西建工（4.55）；市凈率（MRQ）最低前5為中國鐵建（0.44）、中國交建（0.50）、中國建筑（0.52）、中國中鐵（0.53）、龍元建設(shè)（0.60）。
行業(yè)動態(tài)分析：
住建部部長倪虹發(fā)聲，明確保障房、城中村改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等“三大工程”是根據(jù)房地產(chǎn)新形勢推出的重要舉措，并對“三大工程”建設(shè)提出了具體要求，城中村改造和保障房建設(shè)再獲推進，有望為地產(chǎn)投資和銷售帶來邊際改善。在地方政府化債方面，央行再提積極支持地方政府穩(wěn)妥化解債務(wù)風(fēng)險，并提出多種化債措施。此外，多地特殊再融資債券密集發(fā)行，均有效緩解地方政府債務(wù)壓力，后續(xù)有望改善基建企業(yè)項目回款，看好未來基建央國企提質(zhì)增效推進，建議關(guān)注基建央企和地方國企估值提升機會。
住建部再提“三大工程”建設(shè)，推動房地產(chǎn)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級。繼中央金融工作會議提出加快保障房等“三大工程”建設(shè)后，住建部部長倪虹再次發(fā)聲，明確“三大工程”是根據(jù)房地產(chǎn)新形勢推出的重要舉措?！叭蠊こ獭苯ㄔO(shè)基本要求分別為：1）保障房，規(guī)劃建設(shè)保障房最終是政府保障基本需求、市場滿足多層次住房需求，建立配租型、配售型為代表的保障房體系，最終和商品房體系互相補充；2）城中村改造，作為解決群眾亟待解決的重大民生工程，重點是消除安全風(fēng)險隱患，改善住房環(huán)境，促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級；3）“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，關(guān)鍵是平時用得著、急時用得上。在資金層面，央行行長在2023年金融街論壇年會上表示，要為保障性住房等“三大工程”建設(shè)提供中長期低成本資金支持，完善住房租賃金融政策體系，推動構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式?！叭蠊こ獭弊鳛橹醒敫鶕?jù)房地產(chǎn)市場形勢推出的重要舉措，有望促進房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康和高質(zhì)量發(fā)展。
此外，11月6日，深圳國資委表態(tài)支持萬科，提出在市場化、法制化原則下，運用一切可能手段和途徑與萬科共同應(yīng)對可能風(fēng)險，包括但不限于通過受讓、合作開發(fā)等方式加快推進萬科大型城市更新項目開發(fā)建設(shè)；通過協(xié)同、合作等方式，提高萬科持有的各類投資性房地產(chǎn)的流動性等，未來兩者或?qū)⒃诒Ｕ戏款I(lǐng)域達成業(yè)務(wù)合作。
保障房和城中村改造政策持續(xù)推進，實際落地或?qū)Φ禺a(chǎn)投資和基建投資帶來一定邊際改善，后續(xù)有望為設(shè)計咨詢、城市更新承包建設(shè)和建材領(lǐng)域創(chuàng)造一定需求。建議關(guān)注一、二線城市的檢測監(jiān)理（上海建科）、規(guī)劃設(shè)計（華陽國際、蕾奧規(guī)劃）、建筑央國企（中國建筑、中國交建、中國中鐵）、地產(chǎn)鏈建材（東方雨虹、三棵樹、北新建材、兔寶寶）以及保障房設(shè)計和裝配式相關(guān)領(lǐng)域投資機會。
在地方債務(wù)方面，央行行長表示，我國地方政府債務(wù)水平在國際上處于中游低端水平，中央政府債務(wù)負(fù)擔(dān)較輕，大部分地方債務(wù)水平不高，且有較多資源和手段化解債務(wù)，化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，要減少存量債務(wù)規(guī)模，嚴(yán)控新增債務(wù)融資，并建立常態(tài)化的融資平臺金融債務(wù)監(jiān)測機制。必要時，人民銀行還將對債務(wù)負(fù)擔(dān)相對較重地區(qū)提供應(yīng)急流動性支持。近期，有關(guān)地產(chǎn)采取盤活或出售資產(chǎn)等方式，積極籌措資源化解債務(wù)取得較好效果，金融管理部門也積極引導(dǎo)金融機構(gòu)通過展期、借新還舊、置換等市場化化解融資平臺債務(wù)風(fēng)險。下一步，央行將完善金融風(fēng)險防范、預(yù)警和處置機制，平穩(wěn)有序推動重點區(qū)域和重點金融風(fēng)險處置，依法將所有金融活動全部納入監(jiān)管，加快金融穩(wěn)定保障基金建設(shè)，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。另外，10月以來，各地正密集發(fā)行特殊再融資債券來置換地方隱形債務(wù)，截止11月8日，全國已有27個地方已發(fā)行及擬發(fā)行金額達
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