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行業(yè)走勢：本周上證指數(shù)上漲0.27%，滬深300指數(shù)上漲0.07%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.88%，煤炭行業(yè)指數(shù)（中信）上漲2.95%。本周板塊個(gè)股漲幅前5名分別為：云煤能源、安泰集團(tuán)、鄭州煤電、陜西黑貓、云維股份；個(gè)股跌幅前1名分別為淮河能源。
　　本周觀點(diǎn)：
　　雙焦市場情緒向好，焦煤冬季行情值得期待。受萬億國債和中央金融工作會議提振市場信心以及鐵水下跌不及預(yù)期，之前負(fù)反饋壓力有所緩解，煉焦煤期現(xiàn)貨市場表現(xiàn)亮眼，據(jù)Wind，截至11月10日日盤收盤，焦煤期貨（JM2401）收盤價(jià)格為1999元/噸，10月23日以來低位反彈19.5%。供給端，據(jù)煤炭資源網(wǎng)，焦煤供應(yīng)逐步恢復(fù)，但部分煤礦因?yàn)榫聠栴}有一定減產(chǎn)行為導(dǎo)致產(chǎn)量有所下滑，整體產(chǎn)量窄幅波動，但煤礦安全檢查趨嚴(yán)導(dǎo)致供應(yīng)端存在擾動。需求端，鐵水持續(xù)性偏高對價(jià)格的支撐力度較強(qiáng)，且近期下游鋼廠利潤得到一定修復(fù)，加之期貨盤面走強(qiáng)，焦炭降價(jià)預(yù)期不斷受挫轉(zhuǎn)弱，下游采購需求提升。隨著四季度后半程宏觀政策發(fā)力、冬儲補(bǔ)庫支撐、開工率受限，煉焦煤價(jià)格中樞預(yù)計(jì)逐步上移，整體保持偏強(qiáng)運(yùn)行。建議關(guān)注【山西焦煤】、【淮北礦業(yè)】、【潞安環(huán)能】、【平煤股份】。
　　大范圍降溫下冬儲補(bǔ)庫需求有所起色，動力煤價(jià)格止跌。據(jù)煤炭資源網(wǎng)，本周港口動力煤在周二止跌后有所反彈，截至本周五秦港Q5500混煤價(jià)格報(bào)收于950元/噸，環(huán)比上周上漲1.9%，晉陜蒙主產(chǎn)地煤礦坑口價(jià)格漲幅區(qū)間在10-30元/噸，神華外購價(jià)格亦在11月10日更新，各煤種上調(diào)20-30元。目前來看，多因素導(dǎo)致本次港口價(jià)格止跌向上，一方面受冷空氣影響，11月以來，我國大部地區(qū)出現(xiàn)明顯大風(fēng)降溫過程，11月5日，中央氣象臺持續(xù)發(fā)布寒潮、暴雪、大風(fēng)預(yù)警，斷崖式下跌的氣溫使得冬儲需求迅速釋放，疊加電廠日耗走高，一定程度拉動電煤需求，市場尋貨有所增加。此外，發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛、西南枯水期、價(jià)格跌至下游企業(yè)心理價(jià)位、安檢趨嚴(yán)影響邊際增量等利多因素亦持續(xù)存在，但考慮到目前各環(huán)節(jié)庫存依舊高位，且“金九銀十”結(jié)束非電需求有所回落，后續(xù)動力煤價(jià)預(yù)計(jì)窄幅震蕩運(yùn)行，煤價(jià)中樞仍有保證，建議關(guān)注盈利穩(wěn)健、歷年分紅可觀的【中國神華】、【陜西煤業(yè)】；各財(cái)務(wù)指標(biāo)逐步修復(fù)，新產(chǎn)能釋放帶來成長空間的煤炭央企【中煤能源】。
　　煤炭市場信息跟蹤：
　　煤炭價(jià)格：據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截至2023年11月10日，山西大同動力煤車板價(jià)報(bào)收于839元/噸，較上周上漲19元/噸（2.3%）；山西陽泉平定縣動力煤車板價(jià)報(bào)收于849元/噸，較上周上漲19元/噸（2.3%）。陜西榆林動力塊煤坑口價(jià)報(bào)收于940元/噸，較上周下降25元/噸（-2.6%）；韓城動力煤車板價(jià)報(bào)收于810元/噸，較上周持平。內(nèi)蒙古鄂爾多斯達(dá)拉特旗混煤坑口價(jià)報(bào)收于508元/噸，較上周下降2元/噸（-0.4%）；內(nèi)蒙古包頭市動力煤車板價(jià)報(bào)收于708元/噸，較上周上漲4元/噸（0.6%）。
　　煤炭庫存：據(jù)煤炭市場網(wǎng)，截至2023年11月6日，CCTD主流港口合計(jì)庫存為7005.2萬噸，較上周增加296.3萬噸（4.4%）；沿海港口庫存為6030.6萬噸，較上周增加306.6萬噸（5.4%）；內(nèi)河港口庫存為974.6萬噸，較上周減少10.3萬噸（-1.0%）；北方港口庫存為3808.6萬噸，較上周增加286.4萬噸（8.1%）；南方港口庫存為3196.6萬噸，較上周增加9.8萬噸（0.3%）；華東港口庫存為2027.7萬噸，較上周增加88.9萬噸（4.6%）；華南港口庫存為1681.7萬噸，較上周減少4.6萬噸（-0.3%）。
　　煤炭運(yùn)價(jià)：據(jù)煤炭市場網(wǎng)，截至2023年11月10日，中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)報(bào)收于722.5點(diǎn)，較上周上漲195.5點(diǎn)（37.1%）；秦皇島-廣州運(yùn)價(jià)（5-6萬DWT）報(bào)收于39.3元/噸，較上周上漲8.6元/噸（28.0%）；秦皇島-上海運(yùn)價(jià)（4-5萬DWT）報(bào)收于28.7元/噸，較上周上漲10.5元/噸（57.7%）；秦皇島-寧波運(yùn)價(jià)（1.5-2萬DWT）報(bào)收于42.5元/噸，較上周下跌6.0元/噸（16.4%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)大幅波動風(fēng)險(xiǎn)；下游需求增長低于預(yù)期；安全事故生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)