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雙十一期間家電銷售表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，清潔電器和油煙機(jī)熱銷。雙十一期間線上奧維數(shù)據(jù)顯示，掃地機(jī)、洗地機(jī)銷額分別同比+23%/+20%，掃地機(jī)銷售增長(zhǎng)主要由銷量驅(qū)動(dòng)，洗地機(jī)采取以價(jià)換量策略。油煙機(jī)受到較好的竣工數(shù)據(jù)表現(xiàn)驅(qū)動(dòng)，銷額和銷量分別同比+37%/+27%?？照{(diào)預(yù)計(jì)因進(jìn)入淡季并受到前期高溫天氣帶動(dòng)下需求前置影響，銷額同比-20%。電飯煲和電蒸鍋受到需求端低迷的影響，銷額分別同比-5%/-5%。掃地機(jī)中石頭和追覓表現(xiàn)較好，線上銷額同比分別+38%/+126%；洗地機(jī)中追覓和美的表現(xiàn)較好，線上銷額同比分別+46%/+471%。
　　10月家電出口延續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)整體出口同比小幅下滑。10月家電出口金額為69.82億美元，同比+8.0%，9月同比+12.4%；10月家電出口數(shù)量為31132.9萬(wàn)臺(tái)，同比+21.0%，9月同比為23.0%；出口均價(jià)同比-10.8%，9月同比-8.6%。中國(guó)10月出口金額為2748.3億美元，同比-6.4%，9月同比-6.2%，下滑主要受到對(duì)歐美出口低迷的影響。
　　11月面板價(jià)格環(huán)比有所下降，Q4面板價(jià)格有望小幅回落。11月上旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價(jià)為168、125、64、36美元/片，11月上旬環(huán)比10月下旬-1/-1/-1/-1美元/片，前值+0/+0/-1/-1美元/片。在供給端，面板廠調(diào)控稼動(dòng)率進(jìn)行控價(jià)趨勢(shì)延續(xù)。在需求端，彩電整機(jī)市場(chǎng)較為平穩(wěn)，彩電備貨需求告一段落，面板價(jià)格上行動(dòng)力不足。我們預(yù)計(jì)Q4面板價(jià)格有望環(huán)比小幅回落。
　　投資建議：雙十一清潔電器和油煙機(jī)熱銷，家電出口延續(xù)增長(zhǎng)，面板價(jià)格環(huán)比有所下降。多重地產(chǎn)政策提振市場(chǎng)信心，看好地產(chǎn)高關(guān)聯(lián)度廚電板塊和受益于地產(chǎn)復(fù)蘇的白/黑電板塊，中長(zhǎng)期看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下的成長(zhǎng)品類。個(gè)股方面推薦研發(fā)加固護(hù)城河、內(nèi)銷快速增長(zhǎng)的石頭科技（20.6X）、家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性的海信家電（11.1X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（13.7X）、線上打爆品初見成效、線下盈利能力有望恢復(fù)的倍輕松（135.3X）、解決摩飛國(guó)內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的新寶股份（13.9X）、品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（10.8X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（12.7X）、產(chǎn)品優(yōu)化，發(fā)布銀河星環(huán)高速電吹風(fēng)新品的飛科電器（23.2X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（19.4X）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；匯率狀況波動(dòng)