>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
大小： |
852KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：泰國天氣利多預(yù)期將減弱。需求表現(xiàn)回暖，企業(yè)開工負(fù)荷增加；輪胎庫存有增。
甲醇：供應(yīng)高位回落，但預(yù)計繼續(xù)回落空間有限，國內(nèi)供應(yīng)仍維持在高位水平。11月進(jìn)口重回高位，需求端傳統(tǒng)需求開始走弱，烯烴開工高位維持。庫存方面內(nèi)地壓力相對有限，港口后續(xù)去庫難度仍較大。
塑料：供應(yīng)端壓力較小，無新增產(chǎn)能但檢修回歸較多，上游制造商在低利潤環(huán)境下，降低生產(chǎn)利用率至歷史低點。上游中游庫存較高但去化也較為明顯，貿(mào)易商持續(xù)累庫看好后市；需求端開工率節(jié)后回落后有所反彈，11月需求回歸平淡。人民幣匯率低位7.30震蕩，PE進(jìn)口利潤大幅回升。
PVC：PVC開工有所回落，廠庫去庫，預(yù)售小幅走弱，主要是外盤出口走弱。成本端，燒堿價格抬升，山東邊際綜合成本較前期有所抬升，基本面變化不大，宏觀偏強(qiáng)。01合約倉單注冊量較高。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
標(biāo)的行情：橡膠連續(xù)加速上升后遇阻回落震蕩下行，兩周以來寬幅區(qū)間震蕩，形成中期趨勢向上短期盤整的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.07%報收于14305。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于21.27%（+0.20%），圍繞下軌道線窄幅盤整后大幅上升；持倉量PCR偏低位置震蕩下行報收于0.53，維持在較低水平；
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情急速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如RU2401期權(quán)，S_RU2401P14250@10，S_RU2401P14500@10和S_RU2401C14500@10，S_RU2401C14750@10。
（2）甲醇期權(quán)
標(biāo)的行情：甲醇近兩個月前自高點加速下行后寬幅震蕩一個月，上周多頭上行后偏空頭下跌窄幅波動，形成中期上方有壓力的寬幅震蕩行情，跌幅1.04%報收于2483。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動率報收于21.04%（+0.04%），圍繞下軌道線小幅波動；持倉量PCR報收于0.90，在1以下寬幅震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情急速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如MA2401期權(quán)，S_MA2401P2475@10，S_MA2401P2500@10和S_MA2401C2500@10，S_MA2401C2525@10。
?。?）PTA期權(quán)
PTA高位回落后延續(xù)一個多月的寬幅區(qū)間震蕩行情，短期偏弱勢多頭，漲幅0.10%報收于5844。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動率報收于19.38%（-0.02%），低位反彈呈現(xiàn)“V”形走勢后突破下軌道線持續(xù)上行；持倉量PCR報收于0.72，于低位震蕩回升，仍處于較低水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如TA2401期權(quán)，S_TA2401P5800@10，S_TA2401P5900@10和S_TA2401C5900@10，S_TA2401C6000@10。
?。?）塑料期權(quán)
塑料高位回落一個月后于低點回暖上行，上周偏弱勢空頭小幅回落，形成上方有壓力的短期中性偏空頭走勢形態(tài)，跌幅0.07%報收于8193。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動率報收于12.43%（-0.00%），圍繞下軌道線小幅波動；持倉量PCR報收于0.90，持續(xù)下行至歷史低位后窄幅盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如L2401期權(quán)，S_L2401-P-8100@10，S_L2401-P-8200@10和S_L2401-C-8200@10，S_L2401-C-8300@10。
?。?）PVC期權(quán)
PVC高位回落后連續(xù)一個月的空頭下跌，后低位寬幅盤整后于三周前弱勢回暖上行，上周偏空頭下行小幅波動，形成上方有壓力的短期中性偏空的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.13%報收于6117。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動率報收于19.15%（+1.33%），沿著下軌道線持續(xù)震蕩下行后小幅回升，仍處于較低位置；持倉量PCR報收于0.30，持續(xù)下跌后低位小幅波動。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如V2401期權(quán)，S_V2401-P-6000@10，S_V2401-P-6100@10和S_V2401-C-6100@10，S_V2401-C-6200@10。
注：持倉量PCR：期權(quán)的持倉量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場的參與程度。期權(quán)持倉量PCR為1.00時，一般認(rèn)為是市場行情的多空分界線。
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