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　　投資建議：我們認(rèn)為，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)逐步改善，當(dāng)前板塊長(zhǎng)期價(jià)值凸顯。建議關(guān)注：1）電池頭部企業(yè)憑借規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)鏈成本管控有望在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，推薦標(biāo)的：寧德時(shí)代、億緯鋰能、珠海冠宇、豪鵬科技；2）在政策指導(dǎo)下增長(zhǎng)強(qiáng)勁的充電樁環(huán)節(jié)，推薦標(biāo)的：盛弘股份、綠能慧充。3）中游優(yōu)選產(chǎn)品不斷迭代或降本增效成果顯著的公司，推薦標(biāo)的：貝特瑞、星源材質(zhì)、新宙邦、科達(dá)利，受益標(biāo)的：寶明科技、東威科技等；4）機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，受益標(biāo)的：鳴志電器、偉創(chuàng)電氣等。
　　10月新能源汽車銷量繼續(xù)上行。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，10月新能源汽車銷量95.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.5%，滲透率達(dá)到33.5%。1-10月新能源汽車銷量728萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)37.8%，滲透率達(dá)到30.4%。10月純電車型銷量64.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.8%；插電式混合動(dòng)力車型銷量31萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)80.2%。1-10月A00級(jí)/A0級(jí)/A級(jí)/B級(jí)/C級(jí)/D級(jí)新能源乘用車銷量分別為47.3/96.3/275.4/177.3/87.6/9.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)率分別為-54.6%/103.5%/49.7%/57.2%/73%/282.6%，占比分別為6.83%/13.9%/39.74%/25.58%/12.64%/1.31%。出口方面，10月純電動(dòng)汽車出口11.5輛，同比增長(zhǎng)13.8%，環(huán)比增長(zhǎng)24.6%；插混汽車出口0.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)0.8%，環(huán)比增長(zhǎng)1.5倍。1-10月純電動(dòng)汽車出口92萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.1倍，插混汽車出口7.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)41.7%。
　　前十車企合計(jì)銷量增速快于行業(yè)。1-10月新能源汽車銷量前十的企業(yè)集團(tuán)合計(jì)銷量為632.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)49.6%，占新能源汽車銷售總量的86.8%。前三家市場(chǎng)集中度53.3%，總銷量388.2萬(wàn)輛。
　　10月動(dòng)力電池裝車量同環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。10月我國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量39.2GWh，同比增長(zhǎng)28.3%，環(huán)比增長(zhǎng)7.6%。其中三元電池裝車量12.3GWh，占總裝車量31.4%，同比增長(zhǎng)14.0%，環(huán)比增長(zhǎng)0.8%；磷酸鐵鋰電池裝車量26.8GWh，占總裝車量68.5%，同比增長(zhǎng)36.4%，環(huán)比增長(zhǎng)10.9%。10月寧德時(shí)代裝機(jī)量16.78GWh，單月市占率達(dá)到42.8%，比亞迪動(dòng)力電池裝車量占比26.2%，中創(chuàng)新航占比9.7%。CR3/CR5/CR10裝機(jī)量分別為30.8GWh、34.7GWh和38.3GWh,占總裝車量比分別為78.7%、88.4%和97.8%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)。