>> 廣發(fā)期貨-硅能源產(chǎn)業(yè)周報：下有成本支撐，上有套利壓力，期貨價格區(qū)間震蕩-231111
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
大小： |
5773KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
紀元菲 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
主要觀點
供應(yīng)方面，10月新疆地區(qū)開工率提升至高位，11月西南地區(qū)生產(chǎn)積極性降低，開工率逐步下降。目前云南四川均有企業(yè)陸續(xù)檢修減產(chǎn)，新疆地區(qū)產(chǎn)量增速放緩，預(yù)計11月西南地區(qū)減量將超過新疆地區(qū)增量。
從需求的角度來看，多晶硅投產(chǎn)利好工業(yè)硅需求持續(xù)增長，但在高庫存和利潤下滑的情況下，多晶硅企業(yè)是否會降負荷將影響工業(yè)硅需求的邊際增量。有機硅、鋁合金在需求淡季預(yù)計小幅下降，但預(yù)計不會太差。出口隨著海外訂單的回流有望回暖。
從成本端來看，西南地區(qū)工業(yè)硅枯水期成本重心將因電價上漲而上移約2000元/噸。按云南地區(qū)成本區(qū)間上沿和四川地區(qū)成本區(qū)間下沿折合盤面約在13850- 14250元/噸左右有成本端強支撐。
從平衡表的角度來看，11-12月進入枯水期，預(yù)計產(chǎn)量小幅下降，供需平衡將逐步收緊。
枯水期來臨，近期西南地區(qū)因枯水期電價上調(diào)和限電，部分高成本產(chǎn)能和限電地區(qū)產(chǎn)能將關(guān)停減產(chǎn)，利好工業(yè)硅價格上行。供應(yīng)端來看，云南德宏州開始輪流限電，產(chǎn)量下降，四川部分企業(yè)也開始季節(jié)性檢修減產(chǎn)，后期減產(chǎn)量或?qū)⒃黾?，支持工業(yè)硅價格上行。從需求端來看，目前硅片庫存去化情況較好，硅片產(chǎn)量增加將對多晶硅的庫存去化和價格有支撐作用?，F(xiàn)貨價格回落，S2311合約小幅上漲，基差收窄，倉單預(yù)計逐步流出，但注冊倉單量仍大于注銷倉單量。預(yù)計需求端維穩(wěn)，出口端訂單恢復(fù)，對需求有所支持，供需雙穩(wěn)的情況下，工業(yè)硅期貨探底回升，前期成本線多單可持有，等待供需平衡收緊。
|
|
