>> 銅冠金源期貨-銅周報：美聯(lián)儲鷹聲再起，銅價震蕩走弱-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周銅價震蕩偏弱，一方面美聯(lián)儲官員擔(dān)憂當(dāng)前經(jīng)濟的強勁增長將會帶來通脹進程放緩的風(fēng)險，仍預(yù)留了一定的加息空間；另一方面，雖然央行強調(diào)穩(wěn)增長防風(fēng)險的宏觀政策基調(diào)，但CPI和PPI轉(zhuǎn)負，出口降幅擴大，短期經(jīng)濟復(fù)蘇不確定性仍存。上周現(xiàn)貨市場成交好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨升水持續(xù)走高，進口窗口延續(xù)開啟，近月BACK結(jié)構(gòu)換月前大幅走擴。
供應(yīng)方面，國內(nèi)產(chǎn)量維持高位，進口量邊際改善，供應(yīng)偏緊格局緩解。需求來看，終端電網(wǎng)發(fā)電沖量對線纜需求回升帶動精銅桿企業(yè)開工率顯著上升，但制冷行業(yè)遇冷壓制銅管和銅棒消費，新興產(chǎn)業(yè)增長較快但消費總量有限，供需維持緊平衡格局不改，國內(nèi)庫存繼續(xù)下探。
整體來看，上周美聯(lián)儲官員整體言論略偏鷹派，鮑威爾擔(dān)憂經(jīng)濟強韌性或阻礙抗通脹進程，國內(nèi)方面，CPI和PPI均轉(zhuǎn)負增速，中國經(jīng)濟短期復(fù)蘇的不確定仍然較強。基本面來看，全球庫存高位回落，現(xiàn)貨升水重心上移，國內(nèi)供應(yīng)短期趨緊，傳統(tǒng)行業(yè)呈漸進式復(fù)蘇態(tài)勢，旺季低庫存格局仍在延續(xù)但對價格支撐作用有限，整體預(yù)計銅價將維持震蕩偏弱的走勢。
策略建議：觀望
風(fēng)險因素：潛在通脹預(yù)期上升，海外央行重新緊縮
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