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上周（2023.11.04-2023.11.10，下同）：上周房地產(chǎn)板塊（中信）漲跌幅+1.1%，同期滬深300、萬得全A指數(shù)漲跌幅分別為+2.2%，+3.9%，超額收益分別為-1.1%、-2.9%。29個(gè)中信行業(yè)板塊中房地產(chǎn)位列第23。
　　房地產(chǎn)基本面與高頻數(shù)據(jù)：
　?。?）新房市場(chǎng)：上周38城新房成交面積205.3萬方，環(huán)比-34.0%，同比-24.5%；2023年11月1日至11月10日累計(jì)成交321.0萬方，同比25.4%。今年截至11月10日累計(jì)成交13753.2萬方，同比-10.2%。
　　（2）二手房市場(chǎng)：上周17城二手房成交面積166.8萬方，環(huán)比-4.3%，同比+27.0%；2023年11月1日至11月10日累計(jì)成交261.2萬方，同比+26.9%。今年截至11月10日累計(jì)成交7112.3萬方，同比+31.6%。
　?。?）庫(kù)存及去化：上周14城新房累計(jì)庫(kù)存9540.0萬方，環(huán)比+2.6%，同比-1.5%；14城新房去化周期為18.2個(gè)月，環(huán)比變動(dòng)+0.8個(gè)月，同比變動(dòng)+4.5個(gè)月。一線、新一線、二線、三四線城市去化周期為13.3個(gè)月、11.2個(gè)月、24.9個(gè)月、50.0個(gè)月，環(huán)比分別變動(dòng)+0.3個(gè)月、+1.4個(gè)月、+0.7個(gè)月、+1.6個(gè)月。
　?。?）土地市場(chǎng)：2023年11月6日-2023年11月12日百城供應(yīng)土地?cái)?shù)量為931宗，環(huán)比-10.6%，同比-28.7%；供應(yīng)土地建筑面積為5660.3萬方，環(huán)比-14.0%，同比-37.1%。2023年累計(jì)供應(yīng)土地?cái)?shù)量為24875宗，同比-12.2%，累計(jì)供應(yīng)土地建筑面積為154683.0萬方，同比-16.4%。
　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)與政策：中央層面：11月6日，央行提出：持續(xù)提升房貸利率市場(chǎng)化程度，更好支持剛性和改善性住房需求。11月7日四部委召開房企融資座談會(huì)，了解房地產(chǎn)行業(yè)資金狀況和企業(yè)融資需求，萬科、保利、龍湖等參會(huì)。地方層面：南通、成都、長(zhǎng)沙、貴陽(yáng)、青島、鄭州等多個(gè)二線城市取消土拍限價(jià)。青島、梧州、瀘州等多地放松公積金貸款政策。成都支持各類市場(chǎng)主體積極建設(shè)保障性租賃住房。佛山新增購(gòu)買綠色建筑商品房?jī)?yōu)惠政策。深圳國(guó)資委表態(tài)支持萬科。
　　周觀點(diǎn)：11月第2周新房成交面積環(huán)比下降34.0%，同比下降24.5%，主要是由季節(jié)性因素導(dǎo)致。二手房銷售面積環(huán)比小幅下降，同比大幅上升27.0%。上周央行等四部委召開房企融資座談會(huì)了解房地產(chǎn)行業(yè)資金狀況和企業(yè)融資需求，深圳國(guó)資委表態(tài)支持萬科。我們預(yù)計(jì)未來供給端政策將逐步由“保項(xiàng)目”向“保主體”推進(jìn)，對(duì)于優(yōu)質(zhì)民營(yíng)房企的融資支持力度將加大。推薦關(guān)注土儲(chǔ)充裕、布局聚焦核心城市、信用資質(zhì)良好的房企，未來有望率先受益于市場(chǎng)復(fù)蘇和政策放松；同時(shí)由于疫情影響褪去帶來利潤(rùn)修復(fù)，物業(yè)股有望迎來估值+業(yè)績(jī)的雙擊，建議關(guān)注物業(yè)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。推薦：1）開發(fā)商：保利發(fā)展、招商蛇口、濱江集團(tuán)、華發(fā)股份，建議關(guān)注中國(guó)海外發(fā)展、華潤(rùn)置地；2）城中村改造受益標(biāo)的：越秀地產(chǎn)、珠江股份、城建發(fā)展；3）物業(yè)公司：華潤(rùn)萬象生活、綠城服務(wù)、保利物業(yè)、越秀服務(wù)；4）代建公司：綠城管理控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延,流動(dòng)性惡化超預(yù)期；疫情反復(fù)、發(fā)展超預(yù)期。