>> 銀河期貨-錫周報(bào)：11月錫錠產(chǎn)量預(yù)計(jì)小增-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
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pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張一弛 |
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錫精礦
9月份國(guó)內(nèi)錫礦進(jìn)口量為7263噸，環(huán)比下滑73.2%，同比下滑54.8%，1-9月累計(jì)進(jìn)口量為17.94萬(wàn)噸，累計(jì)同比下滑2.8%。9月國(guó)內(nèi)錫礦產(chǎn)量6105.26噸，同比下滑11.1%。1-9月累計(jì)產(chǎn)量5.14萬(wàn)噸，累計(jì)同比下滑7.88%。近期市場(chǎng)有傳言緬甸佤邦拋售部分錫礦，但經(jīng)了解緬甸佤邦并未有拋儲(chǔ)情況，實(shí)際情況為此前8月緬甸佤邦錫礦山停采而拖欠某礦貿(mào)商約1000金屬噸錫礦未能交付。據(jù)SMM測(cè)算，若禁礦到12月底將減供1.1萬(wàn)噸，屆時(shí)或會(huì)影響國(guó)內(nèi)四季度精錫排產(chǎn)；
精錫產(chǎn)量
近期國(guó)內(nèi)錫錠市場(chǎng)暫未受到錫礦的供應(yīng)狀態(tài)影響，10月份國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為15523噸，較9月份環(huán)比增加0.6%．較去年同比減少7.3%，1-10月累計(jì)產(chǎn)量為153573噸，累計(jì)同比增加2.37%。11月份，云南某冶煉企業(yè)由于近期錫礦供應(yīng)相對(duì)緊張，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將小幅減，10月份小幅減產(chǎn)的江西某冶煉企業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏恢復(fù)正常生產(chǎn)。預(yù)計(jì)11月份國(guó)內(nèi)錫錠產(chǎn)量為15880噸，環(huán)比增加2.3%，同比下滑1.98%；
精錫進(jìn)出口
9月國(guó)內(nèi)錫錠進(jìn)口量為2924噸，環(huán)比增加23.9%，同比增長(zhǎng)1.46%，1-9月累計(jì)進(jìn)口1.98萬(wàn)噸，同比增加4%。印尼貿(mào)易部公布的數(shù)據(jù)顯示，印尼9月精煉錫產(chǎn)品出口同比減16.7%，至5834.54噸。9月國(guó)內(nèi)錫錠進(jìn)口盈利空間達(dá)到近期較高水平，預(yù)計(jì)10月國(guó)內(nèi)錫錠進(jìn)口較9月相對(duì)稍多，且在11月和12月均有錫錠進(jìn)口預(yù)期；
庫(kù)存
海外錫庫(kù)存水平攀升高位，當(dāng)前LME錫庫(kù)存7500噸左右，較上周累庫(kù)65噸左右仍在高位。主要原因是終端消費(fèi)需求疲弱狀態(tài)一直在持續(xù)，半導(dǎo)體行業(yè)對(duì)錫的需求低迷；國(guó)內(nèi)社庫(kù)方面，截止11月10日，SMM三地國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存總量為7679噸，較前一周去庫(kù)588噸，雖然部分企業(yè)持觀望態(tài)度，但現(xiàn)貨市場(chǎng)的成交量級(jí)依舊較高；
下游需求
10月份錫焊料的月度開(kāi)工率在85.3%，同比上漲1.8個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)工率整體水平稍好于往年同期。同時(shí)得益于今年國(guó)內(nèi)外同時(shí)向好的光伏政策，光伏焊料的需求也將保持強(qiáng)勁。而對(duì)于11月份的生產(chǎn)預(yù)期相對(duì)理性，但對(duì)后市需求預(yù)期也并不悲觀。2023年1-9月份韓國(guó)半導(dǎo)體出口金額美元計(jì)價(jià)累計(jì)同比約-32.31%，韓國(guó)作為外貿(mào)型經(jīng)濟(jì)的代表，體現(xiàn)海外市場(chǎng)半導(dǎo)體需求總體依然低迷。
交易策略
基本面方面，預(yù)估春節(jié)前緬甸錫礦重開(kāi)的可能性不大，預(yù)計(jì)隨著時(shí)間的延續(xù)，后續(xù)國(guó)內(nèi)錫礦市場(chǎng)供應(yīng)仍存緊缺預(yù)期。而當(dāng)前市場(chǎng)中的進(jìn)口錫錠依然較多，部分貿(mào)易企業(yè)已經(jīng)鎖到11月份的進(jìn)口訂單，將補(bǔ)充國(guó)內(nèi)錫市供應(yīng)。當(dāng)前海外需求羸弱超預(yù)期，錫價(jià)破位下跌后連續(xù)反彈，當(dāng)前來(lái)到前震蕩區(qū)間下沿21萬(wàn)元的整數(shù)關(guān)口附近，后續(xù)等待佤邦復(fù)產(chǎn)等相關(guān)政策。價(jià)差方面，由于佤邦的持續(xù)禁礦，可考慮賣出sn2312合約，買入sn2402合約的操作。
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