>> 華泰期貨-鉛日報：庫存小幅累積，鉛價維持震蕩-231114
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
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| 579KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鉛：部分原生鉛與再生鉛煉廠處于檢修狀態(tài)，但整體消費表現(xiàn)偏弱，隨著冬儲的來臨，關(guān)注成本端鉛精礦與廢電瓶波動情況，短期鉛價或震蕩運行，建議觀望為主。
核心觀點
■鉛市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為3.83美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日持平為16425元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為15元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-180元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-130元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-155元/噸。鉛精廢價差較前一交易日持平為-300元/噸，廢電動車電池較前一交易日上漲25元/噸至9950元/噸，廢白殼較前一交易日上漲25元/噸至9125元/噸，廢黑殼較前一交易日上漲25元/噸至9700元/噸。
期貨方面：11月13日滬鉛主力合約開于16455元/噸，收于16605元/噸，較前一交易日漲105元/噸，全天交易日成交39210手，較前一交易日增加10813手，全天交易日持倉66882手，較前一交易日增加2820手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到16630元/噸，最低點達到16400元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16540元/噸，收于16465元/噸，較昨日午后收盤跌140元/噸，夜間震蕩。
礦端供應(yīng)方面，目前國內(nèi)大型礦山多為正常生產(chǎn)，湖南地區(qū)個別礦山11月中旬計劃檢修半個月。近期北方煉廠已開始進行冬儲備貨，國內(nèi)鉛精礦市場供應(yīng)處于偏緊狀態(tài)。冶煉方面，近期原生鉛、再生鉛企業(yè)檢修與復(fù)產(chǎn)并存。其中河南地區(qū)某大規(guī)模冶煉廠檢修減產(chǎn)，該冶煉廠精煉鉛11月總產(chǎn)量或?qū)p少5000-10000噸。廣西某冶煉廠計劃檢修，該廠11月產(chǎn)量預(yù)期下滑3000-4000噸。受鉛精礦供應(yīng)偏緊等因素，安徽、內(nèi)蒙均有冶煉廠11月總產(chǎn)量計劃小幅下降。而北方地區(qū)因低溫天氣影響運輸，廢電瓶供應(yīng)收緊。消費方面，隨著終端消費逐步進入淡季，部分下游企業(yè)順勢減產(chǎn)，電動自行車蓄電池市場開工整體表現(xiàn)偏弱。
庫存方面：截至11月13日，SMM鉛錠庫存總量為7.76萬噸，較上周同期增加0.6萬噸。截止11月13日，LME鉛庫存為135300噸，較上一交易日增加1400噸。
策略
單邊：中性。套利：中性。
■風(fēng)險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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