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過渡期后企業(yè)債安排：三變、三不變
　　企業(yè)債的“三變”。（1）受理審核的變化；（2）審核標(biāo)準(zhǔn)的變化；（3）監(jiān)管風(fēng)控的變化。
　　企業(yè)債的“三不變”。（1）企業(yè)債券登記托管、交易結(jié)算等安排總體保持不變；（2）《企業(yè)債券管理規(guī)定》的部分內(nèi)容仍然適用；（3）企業(yè)債支持項(xiàng)目融資的屬性不變。
　　企業(yè)債政策變遷：強(qiáng)化合規(guī)，壓實(shí)責(zé)任
　　企業(yè)債券的發(fā)行、管理制度不斷完善，在發(fā)揮企業(yè)債券對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)支持作用的同時(shí)，更加注重合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)及投資者權(quán)益保護(hù)，壓實(shí)各方責(zé)任。
　　過渡期企業(yè)債特征：規(guī)模降、期限長(zhǎng)、區(qū)域集中度高
　　在審核過渡期間，企業(yè)債券的融資規(guī)模下降明顯。從發(fā)行期限來看，企業(yè)債發(fā)行期限以中長(zhǎng)期為主。從發(fā)行評(píng)級(jí)情況來看，AA和AAA評(píng)級(jí)主體的企業(yè)債發(fā)行規(guī)模占比較高。就各地區(qū)發(fā)行規(guī)模情況來看，過渡期內(nèi)企業(yè)債發(fā)行的區(qū)域集中度相對(duì)較高。
　　企業(yè)債政策影響：審核效率提升，功能日益完善
　　首先，企業(yè)債審核效率提升，優(yōu)質(zhì)企業(yè)、重點(diǎn)項(xiàng)目獲益。其次，企業(yè)債將繼續(xù)作為項(xiàng)目融資的重要渠道，且要求更高。然后，信息披露要求更加細(xì)化，注重投資者保護(hù)。最后，債券統(tǒng)一監(jiān)管邁上新臺(tái)階，功能日益完善。
　　總之，企業(yè)債在過渡期之后步入了一個(gè)新的發(fā)展階段，證監(jiān)會(huì)協(xié)同推進(jìn)企業(yè)債與公司債這兩大品種，利好優(yōu)質(zhì)主體、重點(diǎn)項(xiàng)目。隨著債券管理機(jī)制的逐步規(guī)范，企業(yè)債的項(xiàng)目融資屬性會(huì)更加凸顯，審核效率的提升也意味著企業(yè)債將會(huì)迸發(fā)新的活力，債券市場(chǎng)功能不斷完善。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)遺漏