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策略摘要
　　隨著云南產(chǎn)區(qū)氣溫的逐步下降，預(yù)計(jì)11月底將陸續(xù)進(jìn)入停割期，RU倉單拋壓減弱預(yù)期下期價(jià)表現(xiàn)更為堅(jiān)挺；下游輪胎行業(yè)季節(jié)性需求淡季逐漸呈現(xiàn)，整體出貨緩慢，NR庫存延續(xù)累庫趨勢，價(jià)格承壓上行；順丁橡膠成本端支撐有所轉(zhuǎn)弱，供應(yīng)端因四川石化以及錦州石化近期將迎來重啟，供應(yīng)逐步回升，需求變化有限下，供需有所轉(zhuǎn)弱，但順丁生產(chǎn)利潤臨近盈虧平衡性附近，限制下行空間。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　天然橡膠：東南亞主產(chǎn)區(qū)天膠供應(yīng)整體呈現(xiàn)季節(jié)性放量，近日國內(nèi)外降雨對割膠工作擾動(dòng)減少，開割旺季利于原料的釋放，供應(yīng)壓制下膠水價(jià)格小幅下跌；隨著云南產(chǎn)區(qū)氣溫的逐步下降，預(yù)計(jì)11月底將陸續(xù)進(jìn)入停割期，RU倉單拋壓減弱預(yù)期下期價(jià)表現(xiàn)更為堅(jiān)挺；下游輪胎行業(yè)季節(jié)性需求淡季逐漸呈現(xiàn)，整體出貨緩慢，輪胎企業(yè)剛需采購為主，全鋼胎和半鋼胎開工率周環(huán)比繼續(xù)下行；到港偏少，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫趨勢；NR庫存累庫幅度擴(kuò)大，價(jià)格承壓上行。
　　順丁橡膠：順丁橡膠成本端支撐有所轉(zhuǎn)弱，供應(yīng)端因四川石化以及錦州石化近期將迎來重啟，供應(yīng)逐步回升，需求變化有限下，供需有所轉(zhuǎn)弱，但順丁生產(chǎn)利潤臨近盈虧平衡性附近，限制下行空間。
　　策略
　　RU謹(jǐn)慎偏多。隨著云南產(chǎn)區(qū)氣溫的逐步下降，預(yù)計(jì)11月底將陸續(xù)進(jìn)入停割期，RU倉單拋壓減弱預(yù)期下期價(jià)表現(xiàn)更為堅(jiān)挺。
　　NR和BR中性。下游輪胎行業(yè)季節(jié)性需求淡季逐漸呈現(xiàn)，整體出貨緩慢，NR庫存延續(xù)累庫趨勢，價(jià)格承壓上行；順丁橡膠成本端支撐有所轉(zhuǎn)弱，供應(yīng)端因四川石化以及錦州石化近期將迎來重啟，供應(yīng)逐步回升，需求變化有限下，供需有所轉(zhuǎn)弱，但順丁生產(chǎn)利潤臨近盈虧平衡性附近，限制下行空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國內(nèi)需求恢復(fù)緩慢，全球產(chǎn)量的釋放節(jié)奏